20170502-国金证券-银行业2017年日常报告：1季报综述：息差拖累营收现负增；不良生成持续回落_16页_1mb

银行业2017年第一季度报告总结

核心内容概述

2017年第一季度，中国银行业整体业绩增速回落，但资产质量持续改善。行业数据显示，25家上市银行的净利润同比增长2.78%，而营业收入同比下降1.78%。不同类型的银行在业绩表现上出现明显分化，其中城商行和农商行表现较好，大行和股份行则增速放缓。报告指出，前期银行股估值明显回落，当前估值优势显著，维持行业买入评级。

主要观点

行业整体业绩情况

• 净利润：25家上市银行实现归母净利润3,841亿元，同比增长2.78%，高于2016年1.85%的增速。
• 营业收入：同比下降1.78%，主要由于净利息收入和中收均负增，但营业费用、信贷成本及税收的下降贡献了利润。
• 拨备前利润：同比增长4.93%，增速较2016年提升0.68个百分点。
• 拨备后利润：同比增长0.71%，显示银行在风险控制方面有所加强。

不同类型银行业绩表现

• 城商行：继续领跑，净利润增速为9.11%，资产规模增长较快。
• 大行：净利润增速为1.67%，但资产规模增长有所回升。
• 股份行：净利润增速明显回落至4.68%，资产规模增速大幅下滑。
• 农商行：净利润增速为7.71%，且营收和净利润均实现正增长。

资产负债结构调整

• 资产规模：1季度末上市银行总资产增长2.91%，其中老16家增长2.85%，增速较2016年下降约1个百分点。
• 负债结构优化：同业负债占比下降，存款增长显著，尤其以南京银行和江苏银行为突出。
• 资产配置：银行资产配置向信贷倾斜，贷款余额增长4.20%，同业资产占比下降5.88%。

净息差变化

• 净息差：整体净息差为1.92%，同比和环比分别收窄30bps和8bps。
• 分化情况：股份行、城商行净息差环比收窄幅度较大，而大行表现较好，收窄幅度较小。
• 净息差趋势：随着贷款重定价和营改增影响的逐步消除，预计净息差收窄幅度将缩小，存在企稳或反弹的可能。

中间业务收入

• 非息收入：同比下降2.4%，但占营收比重提高至35.6%。
• 手续费及佣金净收入：同比下降1.69%，占营收比重提高至23.13%。
• 分化情况：农商行手续费及佣金净收入增速较高，但占营收比重仍处于低位；大行和股份行增速回落，但占比提升。

关键信息

• 业绩分化：25家上市银行中，13家营收正增长，12家营收负增，其中贵阳银行、常熟银行、无锡银行增速较快。
• 不良率下降：1季度末上市银行整体不良率1.67%，较年初下降3BP；招商银行、无锡银行和常熟银行实现不良双降。
• 不良生成率回落：测算的1季度年化不良生成率为0.85%，较16年下降30bps。
• 投资建议：推荐招商银行、宁波银行、江苏银行、贵阳银行等基本面较好且估值较低的银行。
• 风险提示：经济持续低迷、信用风险集中暴露及市场系统性风险。

图表目录摘要

• 图表1：25家上市银行2017Q1业绩表现
• 图表2：不同类型银行一季度业绩表现
• 图表3：25家上市银行17年1季度营收增速情况
• 图表4：25家银行17年1季度净利息收入同比增速
• 图表5：25家上市银行17年1季度净利润同比增速
• 图表6：25家上市银行17年1季度拨备前利润同比增速
• 图表7：25家上市银行17年1季度拨备计提同比增速
• 图表8：一季度上市银行（不含吴江银行）不良率下降
• 图表9：一季度上市银行（老16家口径）不良生成率回落
• 图表10：上市银行1季度末不良率
• 图表11：上市银行1季度末不良率较年初变化
• 图表12：上市银行1季度末不良贷款余额
• 图表13：上市银行1季度末不良贷款余额较年初增速
• 图表14：不同类型上市银行总资产环比增速
• 图表15：上市银行同业负债占比
• 图表16：不同类型上市银行总负债环比增速
• 图表17：一季度上市银行贷款占生息资产比重提升
• 图表18：一季度上市银行同业资产占比下降
• 图表19：一季度上市银行同业负债占比下降
• 图表20：1季度末上市银行各类资产负债规模较年初增速
• 图表21：行业息差持续收窄，大行表现较好
• 图表22：25家上市银行1季度净息差水平
• 图表23：1季度上市银行净息差同比变化
• 图表24：1季度上市银行净息差环比变化
• 图表25：不同类型上市银行非息收入同比增速
• 图表26：不同类型上市银行非息收入占营收比重
• 图表27：不同类型上市银行手续费及佣金收入同比增速
• 图表28：不同类型上市银行手续费佣金收入占营收比重
• 图表29：上市银行手续费及佣金收入同比增速
• 图表30：上市银行手续费及佣金收入占营收比重

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 经济持续低迷可能导致信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险可能影响银行股表现。

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