20241101-德邦证券-神州数码-000034.SZ-神州数码_业绩符合预期_AI有望驱动数云及自有品牌业务持续增长_3页_829kb

神州数码（000034SZ）2024年三季报业绩发布，总体符合市场预期。报告期前三季度营业收入同比增长88.1%，归母净利润增长50.4%，扣非净利润增长21%。三季度单季业绩环比下滑，主要受季节性因素影响，但整体表现稳健。

公司数云业务和自有品牌产品在AI推动下呈现高增长态势。数云服务收入增长47%，毛利率大幅提升63个百分点；自有品牌产品业务收入增长32%，毛利率上涨17个百分点。金融、政府等行业合作深化，信创业务增长56%，AI服务器业务增幅达226%。IT分销业务维持双增长，亚太市场业务回暖。

公司在AI领域加大研发投入，三季研发费用累计超1亿元，持股回购计划总额2-4亿元显示长期发展信心。

投资建议方面，预计2024-2026年营业收入年均复合增速约45%，净利润增长更快，现价对应PE分别为166、138、116倍，维持"买入"评级。主要风险包括供应链、毛利率波动、宏观环境等。