20241125-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_广东发布2025年电力市场交易有关事项通知_海气供给宽松成本端促天然气顺价+放量_22页_1mb

公用事业行业周报观点总结

1 核心观点

• 绿证发放增长：截至2024年10月，累计核发绿证3551亿个，单月核发量环比提升，显示可再生能源发展加速。
• 天然气价格上行：全球采暖季启动，海外需求提升，带动LNG价格整体上涨；国内供给充足，但价格亦小幅提升，顺价机制逐步推进。

2 核心细分市场分析

2.1 燃气

• 价格与供需：天然气价格受季节影响明显，美国、欧洲和东亚价格普遍上行；国内方面，产量和进口量均大幅增长，支撑价格稳步提升。
• 顺价进展：已有56%的中国城市推进居民燃气价格上调，利好城燃企业。顺价政策未来有望继续推进。

2.2 火电

• 成本压力：动力煤价格同比下降，但火电仍面临成本压力，电价环比回升但同比降幅收窄，板块估值压力较大。
• 投资机会：核准项目有望拉动行业重启投资，具备区域资源优势或成本控制能力的火电企业值得关注。

2.3 气电与核电

• 天然气顺价：海外供给宽松，国内需求增长，政策支持下天然气顺价有望推进，价格机制逐步市场化。
• 核电核准加速：2024年新增11台核电机组核准，行业重启加速，设备与运营企业受益。

2.4 绿电与绿证

• 绿电价值凸显：绿电支持政策持续推进，市场化交易机制逐步完善，绿电市场潜力进一步释放。
• 绿证政策：政府持续鼓励绿电绿证，发展可再生能源方面的利好叠加。

3 投资建议

4 行业趋势

可再生能源（风电、光伏）新增装机量大幅增长，绿证政策有望激励更多企业布局清洁电力，电价机制调整推进市场化交易进程。

以上内容总结自东吴证券《公用事业行业跟踪周报》（2024年11月25日）