20210124-兴业证券-公用事业行业周报_2020年全社会用电量同比+3.1_天然气产量同比+9.8__12页_1mb

报告摘要

电力与燃气行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年1月24日发布的电力与燃气行业周报，内容涵盖行业数据跟踪、投资建议及市场行情分析。主要关注点包括电力行业用电量、发电量、煤价、水电与火电利用小时数，以及燃气行业天然气产量、进口量与价格变化。同时，对重点公司进行推荐和分析，并提供相关风险提示。

主要观点与关键信息

电力行业

全社会用电量：2020年全社会用电量为75110亿千瓦时，同比增长3.1%。其中，第一产业用电量增长最快，达10.2%；城乡居民生活用电量增长6.9%。
发电量：2020年全国发电量达74170亿千瓦时，同比增长2.7%。12月发电量同比增长9.1%，增速加快。
分品种发电情况：火电同比增长9.2%，风电增长7.1%，太阳能发电增长8.9%，核电由负转正增长6.2%。
电力板块表现：A股电力板块指数下降1.61%，港股电力板块指数上升5.43%。火电、水电、热电子板块分别下降2.32%、0.95%、2.26%。
煤价与库存：秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为967.5元/吨，同比下降0.51%，但同比上升72.92%；库存量为493.0万吨，同比上升14.78%。
三峡水库流量：入库流量7700立方米/秒，同比下降1.28%，但同比上升42.59%；出库流量6350立方米/秒，同比下降0.47%，但同比上升3.59%。
重点公司推荐：
- 火电：关注火电龙头华电国际（H+A）、华能国际（H+A）；推荐区域性火电公司皖能电力，建议关注长源电力、赣能股份。
- 水电：建议配置国投电力（水火并济，盈利复苏拐点已现），长江电力（装机超4500万千瓦，稳定分红），建议关注黔源电力、桂冠电力、华能水电。
- 海上风电：推荐福能股份（海上风电补贴政策落地，三川海上风电项目为业绩增长核心；拟1.2倍PB购买宁德核电10%股权，带来新的增长点）。
公司动态：
- 长江电力：GDR兑回限制期届满，自2021年1月28日起可转换为A股股票。
- 三峡水利：全年业绩预增213%-265%。
- 国电电力：年度发电量3773.63亿千瓦时，上网电量3579.63亿千瓦时，上网电价同比下降。
- 长源电力：签订化学制水系统增容改造项目合同，拟收购湖北电力股权。
盈利预测与估值：
- 长江电力：2021年EPS预测1.03元/股，PE为18.36倍。
- 国投电力：2021年EPS预测0.89元/股，PE为9.65倍。
- 福能股份：2021年EPS预测1.07元/股，PE为7.07倍。

燃气行业

天然气产量：2020年全国生产天然气1888亿立方米，同比增长9.8%。12月产量187亿立方米，同比增长13.7%，增速加快。
天然气进口：2020年进口天然气1.02亿吨，同比增长5.3%；12月进口1123万吨，同比增长18.0%，由降转增。
LNG价格：国产气价格下降18.39%，进口气出厂价格下降1.64%。至1月22日，上海油气中心LNG出厂价格全国指数为4783元/吨，较1月15日下降19.46%。
燃气板块表现：A股燃气板块指数下降1.48%，港股燃气板块指数下降1.43%。城镇燃气、管道运营、气源开发子板块分别下降1.45%、1.59%、1.71%。
重点公司推荐：
- 管道运营商与城市燃气公司：推荐深圳燃气（LNG接收站已于2019年8月投产），建议关注新奥股份。
公司动态：
- 新奥股份：发布股权激励草案，未来4年利润复合增速目标18%-20%。
- 百川能源：累计回购股份4474.06万股，占公司总股本3.10%。
- 佛燃能源：收购广州元亨仓储40%股权，成为其第一大股东。
盈利预测与估值：
- 深圳燃气：2021年EPS预测0.53元/股，PE为12.55倍。
- 新奥股份：2021年EPS预测1.11元/股，PE为13.88倍。