20210228-兴业证券-公用事业行业周报_煤_气价格继续下行_深圳发布通知商务公寓_宿舍可通燃气_12页_1mb

公用事业行业研究报告总结

核心内容

本报告为兴业证券发布的公用事业行业分析，涵盖电力及燃气板块的数据跟踪、行业动态、公司公告及投资建议等内容，旨在为投资者提供市场洞察与配置建议。

主要观点

电力行业

• 市场表现：2021年2月22日至26日，A股电力板块指数下降0.71%，港股电力板块指数下降1.34%。火电、水电、热电子板块分别下降0.08%、1.68%、2.32%。
• 价格走势：秦皇岛港动力煤价格（Q5500）为577.50元/吨，较2月19日下降10.81%，但同比上升0.70%。煤炭库存上升10.40%，总量增加56.5万吨，同比上升7.14%。
• 行业新闻：
  • 华东地区春节期间用电量同比增长2.1%，最大负荷同比增长7.3%。
  • 湖北省将启动5项特高压工程，总投资额预计263.7亿元。
• 公司公告：
  • 长江电力子公司完成强制要约收购，间接持有南美配电项目97.14%股份。
  • 华能国际发行30亿元超短期融资券，利率为2.40%。
  • 国电电力宣威分公司购买破产资产，交易价格为8.06亿元。
  • 华电国际2020年业绩快报显示利润总额37.02亿元，同比下降5.59%，但剔除不可持续事项后增长23.31%。
• 投资建议：
  • 火电行业：推荐华电国际（H+A）、华能国际（H+A），关注皖能电力、赣能股份等区域性火电公司。
  • 水电行业：推荐长江电力、国投电力，关注黔源电力、桂冠电力、华能水电。
  • 海上风电：推荐福能股份，其海上风电项目成为业绩增长核心，同时拟购买宁德核电10%股权。

燃气行业

• 市场表现：A股燃气板块指数下降0.38%，港股燃气板块指数上升0.94%。城镇燃气、管道运营、气源开发子板块分别下降0.37%、0.82%、2.04%。
• 价格走势：国产气价格下降2.57%，进口气出厂价格下降15.10%。至2月26日，上海石油天然气中心LNG出厂价格全国指数为3220元/吨，较2月19日下降10.93%。
• 行业新闻：
  • 深圳发布新规，允许商务公寓、宿舍通燃气。
  • 柴达木盆地油气勘探获新突破，新增油气预测地质储量3923万吨。
  • 浙江将新建4座LNG接收站，包括舟山新奥LNG接收站（二期）、温州LNG接收站（一期）等。
• 公司公告：
  • 深圳燃气股东减持120.63万股。
  • 重庆燃气拟发行不超过15亿元的债务融资产品。
  • 百川能源为两家子公司提供1.5亿元担保。
• 投资建议：
  • 推荐深圳燃气，其LNG接收站已于2019年8月投产。
  • 建议关注新奥股份，受益于天然气消费增长和气源供给保障。

关键信息

电力板块

• 数据跟踪：
  • 秦皇岛港动力煤价格下降10.81%，库存上升10.40%。
  • 三峡水库入库流量上升4.69%，出库流量保持不变。
• 投资组合：
  • 推荐组合：国投电力 + 长江电力 + 华电国际（H+A） + 华能国际（H+A） + 福能股份。
• PE估值：
  • 火电板块PE（TTM）为12倍，水电板块为16倍，热电板块为14倍，电力板块为15倍。

燃气板块

• 数据跟踪：
  • 国产气价格下降2.57%，进口气价格下降15.10%。
  • 上海油气中心LNG出厂价格全国指数下降10.93%。
• 投资组合：
  • 推荐组合：深圳燃气 + 新奥股份。
• PE估值：
  • 城镇燃气板块PE（TTM）为17倍，管道运营板块为18倍，气源开发板块为28倍，燃气板块为18倍。

风险提示

• 电价下调风险
• 利用小时下降风险
• 煤价波动风险
• 天然气需求不及预期
• 原油价格波动风险

附录

投资建议评级说明

投资建议数据摘要

电力行业

燃气行业

*表示Wind一致预期数据。