20210418-兴业证券-公用事业行业周报_2021Q1全社会用电量同比+21.2_全国天然气产量同比+13.1__12页_1mb

报告摘要

电力与燃气行业周报总结

核心内容概览

电力行业：2021年第一季度全社会用电量同比增长21.2%，2019年以来复合增长6.9%。其中，第二产业用电量增长显著，达到25.8%。电力板块A股指数下降2.40%，港股指数上升0.75%。
燃气行业：2021年第一季度规模以上工业企业天然气产量同比增长13.1%，2019年以来复合增长10.1%。燃气板块A股指数下降1.68%，港股指数上升0.75%。
市场趋势：电力与燃气行业在2021年4月12日至16日期间表现分化，部分公司股价上涨，也有公司出现较大跌幅。

主要观点

电力行业

用电量增长显著：
- 2021年1-3月全社会用电量达1.92万亿千瓦时，同比增长21.2%。
- 第二产业用电量增长24.1%，第三产业增长28.2%，城乡居民生活用电量增长4.7%。
行业数据跟踪：
- 秦皇岛港动力煤价格同比上升52.79%，库存同比下降34.74%。
- 电力板块整体PE（TTM）估值为16倍，其中火电、水电、热电子板块分别下降4.04%、1.33%、5.48%。
投资建议：
- 水电行业：推荐华能水电、川投能源、国投电力、长江电力，关注其装机容量提升和盈利复苏。
- 海上风电龙头：推荐福能股份，其海上风电项目成为业绩增长核心。
公司动态：
- 国投电力Q1上网电量同比增长12.24%，平均上网电价同比上升8.17%。
- 长江电力为装机超4500万千瓦的水电龙头，稳定分红。
- 福能股份拟1.2倍PB购买宁德核电10%股权，带来新的增长点。

燃气行业

天然气产量增长：
- 2021年1-3月全国规模以上工业企业天然气产量同比增长13.1%，日均产量保持稳定。
- 3月天然气日均产量达5.97亿立方米，同比增加12.1%。
价格趋势：
- LNG价格环比下降，国产气价格下降6.12%，进口气价格下降0.91%。
- 上海油气中心LNG出厂价格全国指数为3361元/吨，较4月9日下降2.47%。
投资建议：
- 推荐深圳燃气，其LNG接收站已投产，受益于天然气消费增长。
- 建议关注新奥股份，关注其在气源供给方面的表现。
公司动态：
- 陕天然气、蓝焰控股等公司发布业绩报告，部分公司盈利有所改善。

关键信息

电力板块：
- A股电力板块指数在2021年4月12日至16日期间下降2.40%，港股上升0.75%。
- 电力子板块中，火电、水电、热电分别下降4.04%、1.33%、5.48%。
- 建议关注的公司包括：华能水电、川投能源、国投电力、长江电力、福能股份。
燃气板块：
- A股燃气板块指数下降1.68%，港股上升0.75%。
- 燃气子板块中，城镇燃气、管道运营、气源开发分别下降2.07%、0.30%、0.81%。
- 推荐深圳燃气，建议关注新奥股份。
市场表现：
- 电力行业涨跌幅前五公司：*ST新能、湖南发展、惠天热电、华能水电、大连热电。
- 电力行业涨跌幅后五公司：华通热力、豫能控股、湖北能源、天富能源、穗恒运A。
- 燃气行业涨跌幅前五公司：蓝焰控股、佛燃股份、新疆浩源、*ST中天、胜利股份。
- 燃气行业涨跌幅后五公司：新疆火炬、重庆燃气、长春燃气、升达林业、沃施股份。

风险提示

电价下调风险：可能影响电力公司盈利能力。
利用小时下降风险：影响发电效率和收益。
煤价波动风险：影响火电企业成本。
天然气需求不及预期：可能影响燃气行业增长。
原油价格波动：影响天然气价格和需求。

投资建议总结

电力行业：建议配置水电公司及海上风电龙头，关注其装机容量提升和盈利复苏。
燃气行业：推荐管道运营商和城市燃气公司，关注其气源供给能力和下游需求增长。

公司公告与业绩数据

国投电力：Q1上网电量同比增长12.24%，平均上网电价上升8.17%。
川投能源：Q1净利润同比增长23.10%，水电发电量增长41.78%。
福能股份：Q1发电量增长23.18%，上网电量增长22.66%，拟收购宁德核电10%股权。
深圳燃气：LNG接收站已投产，推荐关注其发展。

行业数据与估值

电力板块PE（TTM）：16倍，其中火电14倍、水电18倍、热电15倍。
燃气板块PE（TTM）：21倍，其中城镇燃气20倍、气源开发21倍、管道运营47倍。

结论

本报告提供了电力与燃气行业的最新数据、市场表现及投资建议，建议投资者关注水电公司及海上风电龙头，同时留意燃气行业的气源供给能力和天然气需求增长。需注意电价、煤价、天然气需求及原油价格波动等风险因素。

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