20220723-浙商证券-医药行业周报_医改深至医疗_底部等待催化_14页_2mb

报告摘要

本报告聚焦2022年7月医药生物行业走势及投资策略，指出在医改深化背景下，医疗服务和创新药械领域迎来政策利好，同时整体医药板块处于调整期，估值处于低位，具备投资价值。

政策利好：
- 医保局发布《关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》，优先调整技术劳务价值为主的项目，鼓励医疗技术创新，对重大创新项目提供绿色通道。
- 卫健委等十一部门发布《关于进一步推进医养结合发展的指导意见》，鼓励提供居家医疗服务，支持行动不便或有困难的老年人。
行业表现：
- 本周医药板块下跌0.55%，跑输沪深300指数0.30个百分点，在所有行业中排名倒数第5。
- 医药行业成交额为3465.8亿元，占A股总成交额的7.0%，环比下降1.4个百分点。
- 医药板块整体估值（历史TTM）为26.2倍，环比下降0.2，相对沪深300的估值溢价率为125.2%，低于四年来中枢水平。
子行业表现：
- 化学制剂、化学原料药领涨，医疗服务、中药饮片、中成药、生物医药、医疗器械、医药流通等板块小幅下跌。
- 仿制药、医药商业领涨，医药服务、中药、生物药跌幅明显。
投资机会：
- CXO板块估值性价比凸显，业绩预告靓丽，推荐药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、泰格医药等。
- 医疗器械、创新药械、科研服务、制药上游等领域具备长期成长逻辑，推荐迈瑞医疗、微创医疗、南微医学、心脉医疗、诺唯赞、纳微科技等。
- 疫苗、消费、医疗服务等板块中，推荐康希诺、万泰生物、智飞生物、济川药业等。

分类	推荐公司
CXO	药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、泰格医药
制药上游	健友股份、普洛药业、仙琚制药、普利制药、华海药业、天宇股份、森松国际、东富龙、泰坦科技、阿拉丁、键凯科技、药石科技、纳微科技、诺唯赞、拱东医疗、海尔生物、泰林生物、楚天科技、奕瑞科技、海泰新光
创新药械	迈瑞医疗、微创医疗、南微医学、心脉医疗、微创机器人、微创电生理
其他	万泰生物、智飞生物、康希诺、济川药业、康缘药业、爱尔眼科、通策医疗、片仔癀

看好：医药生物行业
买入：药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、泰格医药、诺唯赞、纳微科技、健友股份、普洛药业、普利制药、华海药业、天宇股份、森松国际、东富龙、泰坦科技、阿拉丁、键凯科技、药石科技、奕瑞科技、海泰新光
增持：复星医药、科济药业、维亚生物、和元生物、百诚医药、迈瑞医疗、圣湘生物、润达医疗、亚辉龙、凯普生物、圣湘生物、伟思医疗、南微医学、心脉医疗、康希诺、万泰生物、智飞生物、济川药业、康缘药业