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医药行业周报总结（2015年10月4日）

核心内容概述

本周医药行业整体表现优于大盘，申万医药生物指数上涨0.6%，而沪深300指数下跌0.9%。其中，医疗器械板块涨幅显著，达到4.9%，成为六大子行业中涨幅最高的板块。医疗器械上涨的主要原因在于“中国制造2025”和“十三五”规划对中高端医疗器械制造的重视，以及行业良好的发展前景。

主要观点

• 行业整体表现：医药板块今年以来涨幅较好，截至9月30日，申万医药生物板块整体涨幅达25%，远高于沪深300指数的跌幅9.4%。
• 估值水平：当前申万医药生物板块估值为41倍，处于行业中游，整体估值合理。
• 政策导向：国家卫生计生委副主任孙志刚在第五届中美健康峰会上强调，未来医疗改革重点将放在公立医院改革、基层卫生医疗机构综合改革和健全药品供应机制，这为相关行业带来发展机遇。
• 投资策略：持续看好医疗服务、生物医药和医药商业领域，重点推荐具备成长性和国企改革预期的个股。

关键信息

本周市场概况

• 申万医药生物指数：上涨0.6%
• 沪深300指数：下跌0.9%
• 医疗器械涨幅：4.9%（涨幅首位）
• 涨幅前十个股：包括戴维医疗在内的4只医疗器械个股上榜。

重要政策资讯

• 中美健康峰会：5月28日召开，聚焦医疗体系改革与医药科技创新。
• 孙志刚演讲：强调健全全民基本医保体系、降低人民负担，指出公立医院和基层医疗机构改革将是重点。
• 推荐个股：金陵药业、复星医药、康美药业、新华医疗、恒康医药等民营医院概念个股。

投资策略及行业股票池

• 行业估值：41倍，合理。
• 重点推荐领域：
  • 医疗服务：金陵药业、泰格医药、迪瑞医疗、爱尔眼科、马应龙、千红制药、新华医疗
  • 生物医药：上海莱士、华兰生物
  • 医药商业：嘉事堂、瑞康医药、一心堂、太安堂
  • 国企改革预期：现代制药、国药一致
• 下周重点推荐股票池：上海莱士（20%）、新华医疗（20%）、华兰生物（20%）、国药一致（20%）、济民制药（20%）

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 招标政策变化
• 原材料价格大幅上涨
• 资源整合进度低于预期
• 经营性风险
• 二级市场大幅波动

大宗原料药价格走势

• 维生素A：价格100元/千克，环比和同比均无变化
• 维生素E：价格42元/千克，环比和同比均无变化
• 泛酸钙：价格56元/千克，环比无变化，同比-28.2%
• VB2：价格155元/千克，环比+3.3%，同比+10.7%
• VC粉：价格26元/千克，环比无变化，同比-7.1%
• VK3：价格60元/千克，环比-3.3%，同比+3.4%

其他数据跟踪

• 主要中药材价格走势：
  • 川芎（晒统个）：15.5元/千克，环比+6.9%，同比-3.1%
  • 丹参（山东统）：12.9元/千克，环比-0.4%，同比-12.7%
  • 黄芪（内蒙统）：20.0元/千克，环比0.0%，同比0.0%
  • 黄芩（家统）：9.5元/千克，环比0.0%，同比-20.8%
  • 穿心莲（全叶）：10.0元/千克，环比0.0%，同比+5.3%
  • 白芍（混级）：19.0元/千克，环比0.0%，同比-9.5%
  • 连翘（青翘水煮统）：50元/千克，环比-5.7%，同比-12.3%
  • 金银花（统花）：95元/千克，环比-5.0%，同比-13.6%
  • 党参（中条）：22元/千克，环比-8.3%，同比+10.0%
  • 太子参（宣州统）：43元/千克，环比0.0%，同比-17.3%
  • 三七（120头）：125元/千克，环比0.0%，同比-62.1%
  • 红参（64支）：230元/千克，环比0.0%，同比-45.2%

分析师简介

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景分析行业发展趋势，曾获多项分析师奖项。
• 刘阳：理学硕士，曾就职于国际著名医药研发机构，2015年加入东兴证券研究所。

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