20180305-爱建证券-家电行业周报_不改行业增长初心_12页_950kb

爱建证券财富管理研究所家电行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由爱建证券财富管理研究所发布，分析师为张志鹏，主要分析了2018年3月5日家电行业的市场表现、数据跟踪、行业动态及公司动态，并对相关企业进行了投资评级与风险提示。

主要观点

行业整体表现

• 家电行业在2018年3月5周表现疲软，申万家用电器指数下跌1.74%，在28个子行业中排名倒数第七。
• 市场情绪受业绩不达预期影响，尤其是老板电器股价连续下跌，拖累整个板块。
• 部分细分板块如小家电跌幅较大，而黑电板块表现相对较好。

行业增长潜力

• 三四线城市消费潜力巨大，尤其是智能家电和高端产品需求旺盛。
• 农村市场普及率低于城镇，是未来增长的重要动力。
• 空调行业数据亮眼，1月内销量突破600万台，创历史新高。
• 格力、美的、海尔等龙头企业在内销和出口市占率均有提升。

技术与产品趋势

• 彩电行业进入历史转型期，产品形态和技术不断升级，如曲面、超薄、量子点、激光等技术。
• 激光电视作为国家重点扶持的新兴产业，标准发布后将加速普及。
• 海信牵头制定激光电视产品标准，推动行业规范化发展。

关键信息

市场回顾

• 主要指数表现：

  • 上证综指：下跌1.05%，收于3254.53
  • 深证成指：上涨1.81%，收于10856.25
  • 中小板指：上涨2.35%，收于7456.25
  • 创业板指：上涨6.18%，收于1772.01
  • 沪深300：下跌1.34%，收于4016.46
  • 家电板块：下跌1.74%，表现略弱于沪深300指数。

• 细分板块涨跌幅：

  • 黑电：+2.13%
  • 冰箱：-0.55%
  • 空调：-2.56%
  • 洗衣机：-3.29%
  • 小家电：-4.47%

数据跟踪

• 汇率：美元兑人民币汇率为6.3472，周环比上涨0.15%，较年初下跌2.30%。
• 大宗商品价格：
  • 铜现货价格：51960元/吨，周环比下跌2.09%，较年初下跌5.01%
  • 铝现货价格：14120元/吨，周环比上涨1.22%，较年初下跌3.42%
  • 钢材价格指数（冷轧薄板）：周环比上涨0.71%，较年初下跌3.48%
  • 中国塑料价格指数：周环比上涨0.26%，较年初下跌1.51%

行业动态

• 电视面板价格：2月继续下跌，43吋、49吋面板价格下滑幅度最大，预计3月仍将小幅下滑。
• 海尔COSMOPlat平台：
  • 已接入上万家企业，交易额有望达到4000亿元。
  • 平台覆盖12个行业、11个区域，注册企业达390万家。
  • 平台实现高精度定制，用户全流程参与，提升产品迭代能力。
• 美的M-BMS系统：
  • 获得BTL认证，提升国际竞争力。
  • 实现远程自动化操作，提高楼宇管理效率。
• 格力暖通设备：
  • 中标宝钢上海总部，彰显技术实力与市场认可。
• 奥克斯智能工厂：
  • 投资23.9亿元，实现年产能700万套，交期缩短30%。
  • 引入MES+WMS+智能仓等技术，提升生产效率与品质。

产品标准发布

• 海信牵头起草的《激光电视机技术规范》正式发布，明确激光电视为电视机而非投影机。
• 海信100L6激光电视达到A+水平，亮度、色域等指标表现优异。

公司评级与投资建议

投资评级

• 强烈推荐：美的集团、格力电器、老板电器、青岛海尔、小天鹅A
• 推荐：苏泊尔、华帝股份、九阳股份、新宝股份、莱克电气、荣泰健康、飞科电器

估值表

风险提示

• 原材料成本大幅上升
• 人民币升值幅度过大
• 销售不及预期
• 系统性风险

结论

尽管当前家电行业面临短期业绩不达预期带来的市场波动，但从长期来看，行业增长潜力依然显著，尤其在三四线城市及农村市场的消费升级趋势明显。龙头企业在技术创新、渠道布局及产品升级方面表现突出，为行业增长提供了有力支撑。同时，行业标准的出台和智能工厂的建设进一步推动了家电行业的高质量发展。