20170116-招商证券-通信行业信息周报（2017年第3周）_1.2万亿为信息基础设施投资护航_外围局势催化军工信息化配置机会_17页_1mb_1mb

通信行业信息周报（2017年第3周）总结

核心内容概述

2017年第3周，通信行业（申万）整体表现不佳，周涨幅为-4.78%，在28个子行业中排名靠后。与此同时，国家发改委与工信部发布《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，明确未来三年将投资1.2万亿元用于信息基础设施建设，涵盖光纤网络、移动宽带、全球化网络设施及应用基础设施等领域。此外，美国特朗普政府对“一个中国政策”的表态引发地区局势紧张，推动军工信息化行业发展。Verizon在美国部署5G设备，加速5G技术研发和商用进程。

主要观点

1. 行业投资规模与方向

• 投资规模：未来三年信息基础设施建设投资总额达1.2万亿元，与2013-2015年三年投资总额基本持平。
• 重点任务：
  • 加速完善新一代高速光纤网络，新增干线光缆9万公里，实现城镇光网覆盖和行政村光纤通达率提升。
  • 加快建设先进移动宽带网，推动4G基站数量达到200万个。
  • 积极构建全球化网络设施，新增海外POP点至120个。
  • 统筹部署高水平应用基础设施，包括数据中心和IPv6协议推广。
• 投资主体：三大运营商仍是主要建设力量，但民营投资主体如广电、BAT、京东、网宿等也将参与其中。

2. 5G技术发展与商用

• Verizon行动：已在美国10多个城市部署5G设备，可能需进行设备升级以符合3GPP标准。
• 标准制定：3GPP已基本完成5G标准制定，设备商将通过软件升级实现标准兼容。
• 行业影响：
  • 主设备商：受益于5G建设需求，重点推荐中兴通讯、烽火通信。
  • 光模块厂商：受益于基站数量和速率提升，重点推荐光迅科技、天孚通信。
  • 天线及射频配套：因MIMO技术和毫米波应用，重点推荐金信诺、通宇通讯、梅泰诺。
  • 小基站：成为室分和网优的主流技术，重点推荐邦讯科技、三元达、京信通信。

3. 军工信息化配置机会

• 局势影响：特朗普不承诺“一个中国政策”引发周边局势紧张，推动中国加快军队建设，尤其是信息化部队建设。
• 行业机遇：
  • 资产证券化与注入：重点推荐航天发展、国睿科技、南京熊猫、杰赛科技。
  • 军民融合：重点推荐金信诺、旋极信息、东土科技、菲利华。
• 产业链布局：重点关注元器件、雷达、电子战、军用通信、水下防御系统、武器装备保障系统、光电激光技术等方向。

4. 通信行业表现

• 市场表现：上周通信行业（申万）下跌4.78%，在28个子行业中排名垫底。
• 个股表现：东土科技涨幅较大，奥维通信、邦讯技术、烽火通信、四创电子涨幅居前；初灵信息、天源迪科、中国联通跌幅较深。
• 估值情况：2016年年初至今，通信行业动态PE为46.6倍。

关键信息

• 投资重点：光通信、5G主设备、天线及射频配套、小基站。
• 重点推荐公司：
  • 光通信：烽火通信、光迅科技、亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆。
  • 军工信息化：航天发展、国睿科技、南京熊猫、杰赛科技、金信诺、旋极信息、东土科技、菲利华。
  • 5G产业链：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、天孚通信、金信诺。
• 风险提示：行业竞争加剧、政策推进低于预期、市场需求放缓。

重点公司财务指标（部分）

结论

2017年是通信行业投资布局的重要一年，尤其在5G技术和军工信息化领域。随着1.2万亿元投资计划的实施，光通信行业将维持景气度，而5G商用加速和军民融合政策推动，将为相关企业提供新的增长机遇。同时，行业竞争加剧和政策不确定性仍是主要风险因素。