20180307-宏信证券-通信行业周报_2018年国防开支预算增长超预期及军改落地_关注军工信息化龙头_11页_871kb

通信行业强于大市分析总结

核心内容概述

2018年3月，通信行业整体表现强于大市，行业指数涨幅为5.54%，跑赢沪深300指数（-1.34%），但略低于创业板指（6.18%）。分析师杨文为认为，国防开支预算增长超预期及军改落地，将推动军工信息化产业的发展，特别是以北斗导航、军工通信为代表的细分领域，建议关注通信行业军工信息化龙头。

主要观点

防务支出增长与军改影响

• 2018年国防支出预算为11069.51亿元，同比增长8.1%，高于GDP增长目标（6.5%）和2017年增长率（7%），超出市场预期。
• 国防费用由人员生活费、训练维持费、装备费三部分组成，各占约1/3，费用增长将推动军方加大装备采购，利好军工信息化产业。
• 随着军改完成，部分军工企业已恢复军品订单增长，如海格通信自去年10月累计获得10.8亿元订单，显示军品采购正逐步恢复。

通信行业前景

• 长期来看，随着强军目标推进，通信行业特别是军工信息化领域将受益于持续的国防费用投入。
• 短期来看，军改带来的订单延迟已有所缓解，行业正迎来恢复性增长。

关键信息

市场表现

• 上周通信行业涨幅：5.54%，跑赢沪深300指数，位列行业涨幅前列。
• 涨幅前五个股：
  • 东土科技：48.34%
  • 剑桥科技：20.89%
  • 金信诺：18.90%
  • 路畅科技：18.39%
  • 佳讯飞鸿：17.08%
• 跌幅前五个股：
  • 深南股份：-2.79%
  • 茂业通信：-1.85%
  • 汇源通信：-1.67%

行业新闻动态

1. 量子信息技术：潘建伟表示，中国在量子通信和量子计算领域处于国际领先地位，未来将构建天地一体化的量子保密通信网络。
2. 无人驾驶牌照发放：上海发放首批无人驾驶牌照，蔚来、上汽获准上路测试，测试道路覆盖嘉定区5.6公里。
3. 中国联通天线集采：启动2018-2019年天线集采，总规模41.58万副，涉及132个型号。
4. 中国移动SPN技术发布：发布5G承载SPN技术白皮书，与华为等合作推进5G承载网建设。
5. 中国移动5G核心网突破：联合全球合作伙伴发布5G核心网预商用产品，宣布“5G SA突破行动”，推动5G标准制定和产品商用。
6. 5G发展计划：中国移动计划2019年实现5G预商用，2020年实现5G规模商用，重点推动5G在工业、交通、医疗等行业的应用。
7. 宽带用户增长：截至2017年底，我国50Mbps以上宽带用户占比达70%，光纤接入用户占比达84.3%。
8. CDN与云服务牌照发放：工信部下发2018年第4批电信市场许可证，共发放14张CDN牌照和18张云服务牌照。

行业公司重点公告

• 恒信东方：收购安徽赛达科技49%股权，交易对价为24,850.77万元，承诺2018、2019年净利润分别为6,000万元和7,000万元。
• 海格通信：全资子公司中标中国移动广东公司2018-2019年驻地网施工项目，预计中标金额24,007.98万元。
• 超讯通信：中标中国移动广东公司2018-2019年驻地网施工项目，中标金额预估1.58亿元。
• 亨通光电：下属子公司中标海缆项目，中标金额15,508万元。
• 中利集团：中标中国电信电力电缆采购项目，中标金额21,724.80万元。
• 华星创业：全资子公司中标山东移动室内分布系统施工项目，中标金额15,070.15万元。
• 邦讯技术：签订山东移动室内分布系统施工框架协议，金额8,779.68万元，占公司营收的24.25%。

风险提示

• 政策落实低于预期
• 行业竞争加剧
• 需求放缓

公司与行业评级说明

公司评级

• 买入（Buy）：预期股价强于沪深300指数20%以上
• 持有（Hold）：预期股价变动介于+5%~+20%
• 中性（Neutral）：预期股价变动介于-5%~+5%
• 卖出（Sell）：预期股价弱于沪深300指数5%以上

行业评级

• 强于大市：预期行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上
• 跟随大市：预期行业指数涨幅介于-10%~+10%
• 弱于大市：预期行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上

分析师声明

• 杨文为具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究观点独立公正，分析结论合理。

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