20211122-华龙期货-铝周报_美国通过1.2万亿美元的基础设施法案_铝价延续震荡趋势_6页_266kb

美国通过1.2万亿美元基础设施法案，铝价延续震荡趋势

核心内容概述

本文档主要分析了近期中国及美国宏观经济和铝行业相关数据，指出铝价在震荡趋势中运行。重点包括中国1-10月工业增加值、房地产投资、铝库存变化，以及美国通过的1.2万亿美元基础设施法案对铝行业的影响。

主要观点

• 宏观经济表现：
  中国1-10月规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速与前值持平，但10月单月增速回落至4.7%。
  固定资产投资同比增长5.2%，增速略有放缓。
  房地产开发投资同比增长7.2%，但增速持续收窄，商品房销售面积和销售额同比增幅也进一步收窄。
  10月全国商品房销售面积和销售额分别下降21.7%和22.6%，显示市场观望情绪浓厚。

• 美国基础设施法案：
  美国总统拜登签署1.2万亿美元的基础设施投资法案，是美国数十年来最大规模的基础设施投资。
  法案包含5500亿美元新支出，重点用于道路、桥梁、铁路、公共交通、高速互联网、电网更新及应对气候变化和网络攻击的基础设施建设。
  该法案预计创造大量就业岗位，缓解供应链瓶颈，推动经济增长，对铝行业有积极影响。

• 铝价走势：
  铝价以震荡为主，主要受宏观经济变化、库存波动及房地产投资放缓等因素影响。

• 铝行业基本面：

  • 电解铝升贴水：11月19日，电解铝升贴水维持在贴水100元/吨附近，较上一交易日上涨30元/吨。
  • 氧化铝价格：氧化铝价格上周持续下降，库存也持续下降。
  • 铝库存变化：11月19日，上海期货交易所电解铝库存为323,209吨，较上一周增加15,430吨；LME铝库存为948,650吨，较上一交易日减少4,200吨，注销仓单占比为39.1%。

• 电网需求：
  1-10月全国发电装机容量约23.0亿千瓦，同比增长9.0%。
  风电和太阳能发电装机容量分别增长30.4%和23.7%。
  电网工程完成投资3408亿元，同比增长1.1%，显示电力基础设施建设稳步推进。

关键信息

• 工业增加值：

  • 1-10月：全国规模以上工业增加值增长5.6%。
  • 10月：全国规模以上工业增加值增长4.7%，增速较上月回落1.1个百分点。

• 固定资产投资：

  • 1-10月：全国固定资产投资（不含农户）增长5.2%。
  • 基础设施投资：同比增长4.2%。
  • 制造业投资：增长2.6%。
  • 房地产开发投资：增长10.3%。

• 房地产市场：

  • 1-10月商品房销售面积增长0.1%，销售额增长7.3%。
  • 10月单月商品房销售面积和销售额分别下降21.7%和22.6%，连续三个月保持两位数下降。

• 铝价与库存：

  • 铝价震荡运行，受宏观经济、库存变化及房地产投资等因素影响。
  • 上海期货交易所电解铝库存持续回升，LME铝库存仍在下降。

• 电力行业：

  • 全国发电设备累计平均利用小时数为3180小时，同比增长106小时。
  • 电网工程投资同比增长1.1%，显示电力基础设施建设稳步推进。

风险提示

• 宏观经济变化：可能出现超预期波动，影响铝行业需求。
• 新冠疫情：可能对供应链和市场情绪造成冲击。
• 电解铝库存：库存变化可能对铝价走势产生重要影响。

图表说明

• 图表1：电解铝升贴水变化（wind、华龙期货）
• 图表2：氧化铝价格变化（wind、华龙期货）
• 图表3：电解铝库存变化（wind、华龙期货）
• 图表4：LME铝库存变化（wind、华龙期货）

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