20170115-东兴证券-通信行业周报_1.2万亿_国家意志引领行业景气_14页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2016年1月15日发布的《通信行业周报》指出，通信行业（申万）在上周整体表现不佳，行业指数上涨-4.78%，跑输沪深300指数3.95个百分点，申万一级行业中排名第28位。其中，通信设备上涨-3.62%，通信运营上涨-11.64%。年初至今，通信行业上涨-2.95%，跑输沪深300指数3.25个百分点。

主要观点

1. 行情回顾与投资建议

• 上周通信板块表现低迷，符合“春节将至，资金面偏紧，短期震荡”的预期。
• 前期涨幅较大的个股可能出现回调，而业绩增长的跌幅个股在估值切换周期中值得重点关注，如烽火通信、宜通世纪、海能达等。
• 2017年通信行业资本开支将维持高位，行业景气度依然存在，建议关注光通信、数据中心、移动宽带等细分领域。

2. 行业政策与投资规划

• 国家发改委和工信部联合发布《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，预计三年内投资1.2万亿元，重点包括：
  • 完善新一代高速光纤网络
  • 加快建设先进移动宽带网
  • 积极构建全球化网络设施
  • 强化应用支撑能力建设
• 文件明确了未来投资重点为城域网、国际网和接入网，其中：
  • 城域网升级：关注光迅科技、博创科技、烽火通信。
  • 国际网与固定宽带接入网：关注中天科技、亨通光电、烽火通信。
  • 移动宽带：关注室内覆盖相关标的，如三维通信、三元达、邦讯技术、超讯通信。

3. 推荐组合

• 本周重点推荐组合：海能达（20%）、宜通世纪（20%）、烽火通信（15%）、东信和平（15%）、鹏博士（15%）和北纬通信（15%）。
• 建议关注：东方国信、恒宝股份、超讯通信、精伦电子、信维通信、力源信息、高新兴、博创科技。

关键信息

1. 行业投资与增长

• 1.2万亿投资：2016-2018年信息基础设施建设投资规划，推动光通信行业持续增长。
• 三大运营商主导：预计三大运营商资本开支占总投资的85%，2017年投资占比有望达到90%。
• 宽带与5G前景：随着光纤入户普及、数据中心建设以及2018年5G启动，光通信产业链上游需求将显著增长。

2. 行业要闻

• 信息基础设施三年规划：明确了4项重点任务，推动行业向高速光纤、移动宽带、全球化网络和应用支撑方向发展。
• 大数据产业发展：2016年国内大数据产业窄口径产值达168亿元，增速较快，政策利好不断。
• SDN/NFV与5G：SDN技术在运营商网络中广泛应用，5G研发和部署加速，推动行业技术升级。
• LTE广播趋势：随着移动视频需求增长，运营商需采用LTE广播技术提升网络性能。
• 国际通信网建设：中国联通开通亚欧5号和亚太直达海缆，提升国际通信能力。

3. 企业动态

• 中天科技：中标欧洲海上风电项目，拓展高端海缆市场。
• 高新兴：2016年净利润同比增长114.79%-141.90%，受益于通信安全和智慧城市项目。
• 信维通信：净利润同比增长130.38%-150.49%，受益于无线通信业务增长。
• 海能达：使用闲置募集资金补充流动资金，已归还至专用账户，资金运用良好。

4. 风险提示

• 行业竞争加剧
• 电信运营商资本开支不及预期
• 市场系统性风险

行业评级体系

• 行业评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师与联系人简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景分析行业发展，重点关注新材料及精细化工领域。
• 阎贵成：北京大学学士、MBA，7年通信产业经验，曾在中国移动从事市场运营和策略研究工作，2016年加入东兴证券研究所。

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