20190630-天风证券-建筑材料行业研究周报：淡季价格平稳，关注半年报业绩预期差_12页_1mb

报告摘要

本周建筑材料行业整体表现稳定，水泥价格维持平稳，环保政策及错峰生产成为行业关注重点。随着夏季错峰生产的推进和环保监管加强，行业供需格局有所改善，部分企业盈利良好。玻纤及玻璃市场也呈现价格企稳态势，消费类建材龙头则因品牌优势和融资环境改善，市场表现积极。

水泥行业：
- 本周全国水泥均价为416元/吨，价格基本稳定，部分地区因雨水天气导致需求疲软，价格小幅下调。
- 河北和山东等地实施错峰停窑，预计对冲淡季需求下滑，有利于价格稳定。
- 东北及内蒙古地区产能过剩问题依然严峻，供给侧改革仍有空间。
- 7月为传统淡季，预计价格继续下行。
- 北方地区水泥价格弹性较大，推荐关注天山股份、冀东水泥、祁连山；南方地区供需格局稳健，推荐关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。
玻璃行业：
- 6月行业未复产，冷修5条线，供需改善，价格企稳。
- 全国建筑用白玻均价1512元，环比上涨16元，同比下跌106元。
- 产能利用率下降，库存天数略有增加，但部分区域现货价格回涨。
- 推荐关注旗滨集团。
玻纤行业：
- 全国玻纤均价4525元/吨，环比持平，预计价格有望触底。
- 估值处于低位，国企改革预期强，风电、锂电隔膜业务受益，销量增长和成本降低有助于业绩稳定。
- 推荐关注中材科技。
消费类建材：
- 地产后周期龙头表现突出，品牌力强，带动C端产品销量提升。
- 融资环境改善有利于B端业务拓展，龙头企业有望拉开差距。
- 推荐关注东方雨虹（防水）、帝欧家居（瓷砖）、伟星新材（管材）、北新建材（石膏板）、三棵树（涂料）。

水泥：全国均价416元/吨，江苏、安徽、广东、重庆、贵州部分地区价格下跌，海南价格上调。
玻璃：全国白玻均价1512元，环比上涨16元，同比下跌106元；产能利用率下降，库存天数增加。
玻纤：全国均价4525元/吨，环比持平，同比下跌425元/吨。
能源和原材料：
- 环渤海动力煤(Q5500K)价格578元/吨，环比上涨1元/吨。
- PVC均价6663元/吨，环比下跌4元/吨。
- 沥青现货价格3700元/吨，与上周持平，同比上涨120元/吨。

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市（维持评级）
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市