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华为市场份额继续领先，行业等待5G起量

核心内容

本报告为2019年第31期通信行业周报，主要内容包括本周行情表现、行业动态、公司公告、周策略建议以及风险提示。

一周行情表现

• 市场整体表现：上证综指下跌0.39%，深圳成指上涨0.03%，沪深300指数下跌0.56%。
• 通信行业表现：通信（申万）指数下跌2.62%，跑输沪深300指数。
• 分板块表现：
  • 通信设备（申万）下跌2.57%
  • 通信运营（申万）下跌2.92%
• 涨跌幅前五公司：
  • 涨幅前五：博创科技（+11.35%）、移远通信（+9.57%）、七一二（+8.12%）、实达集团（+7.81%）、*ST新海（+6.57%）
  • 跌幅前五：*ST信威（-22.48%）、*ST北讯（-11.06%）、通宇通讯（-10.19%）、高新兴（-9.37%）、海能达（-8.24%）
• 估值情况：截至2019年8月30日，通信板块（申万）TTM市盈率为37.07倍，相比全部A股（非金融）溢价比为1.87。

行业重要动态

2.1 Dell'Oro发布二季度RAN份额报告，华为份额第一

• 数据：2019年上半年，华为在RAN、5GNR、LTE及小站领域的市场份额均超过30%，其中小站超过40%。
• 点评：全球通信市场呈现寡头格局，华为与中兴处于第一梯队，具备全球竞争优势。通信设备投资占5G资本开支的约40%，价值总量大。建议关注中兴通讯（000063.SZ），其已获得25个5G商用合同，等待5G起量。

2.2 工信部：前7月电信业务收入累计完成7787亿元，同比降0.2%

• 数据：1-7月电信业务收入累计完成7787亿元，同比下降0.2%。其中，固定通信业务收入同比增长9.5%，移动通信业务收入同比下降4.1%。
• 点评：受“提速降费”政策影响，运营商收入持续承压。但三大运营商已停止“不限量”套餐，结束恶性价格战。5G新套餐有望重塑行业价格体系，提升ARPU值。建议关注中国联通（600050.SH）。

公司重要公告

3.1 立昂技术设立境外全资子公司

• 目的：拓展海外市场，提升技术研发能力，响应“一带一路”政策。
• 地点：沙特阿拉伯。
• 注册资本：100万沙特里亚尔。
• 业务方向：智慧交通、智慧安防、通讯建设。

3.2 意华股份部分募投项目延期

• 项目：年新增1.3925亿只高速通讯连接器技改项目、研发中心建设项目。
• 延期至：2020年6月30日。
• 原因：优化资源配置，提高项目质量，与公司当前经营状况相匹配。

3.3 天邑股份设立成都天府新区分公司

• 目的：优化战略布局，加强研发管理，拓展综合竞争力。
• 业务方向：软件开发等。

3.4 海能达对外投资设立全资孙公司

• 目的：加强EMS业务全球市场拓展，利用深圳区位优势及产业链资源。
• 资金来源：子公司自有资金。
• 影响：不会对经营成果产生不良影响。

3.5 天孚通信对美国全资子公司增资

• 金额：199.99万美元。
• 目的：加强市场拓展，满足公司发展需求。
• 管理措施：加强内部协作机制、完善财务管理和内部控制制度。

3.6 剑桥科技收购OclaroJapanSPV公司100%股权进展

• 交易金额：2671.16万美元。
• 调整：交易对方退还差额228.84万美元。
• 完成情况：交易已完成，实际支付对价款为2671.16万美元。

周策略建议

• 核心观点：华为市场份额继续领先，行业等待5G起量。
• 建议关注公司：
  • 中兴通讯（000063.SZ）：业务回归正轨，已获25个5G商用合同。
  • 中国联通（600050.SH）：5G新套餐有望提升ARPU值，行业价格体系将重塑。

风险提示

• 5G进程不及预期
• 运营商招标不及预期
• 行业应用发展不及预期

投资建议

• 行业评级：优异（预计未来6个月内行业指数强于大盘）
• 公司评级：未具体提及，但建议关注中兴通讯和中国联通。

分析师信息

• 姓名：曹亮
• 执业证书编号：S0590517080001
• 联系方式：
  • 电话：0510-85607875
  • 邮箱：caol@glsc.com.cn

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