通信设备行业：MWC成为5G发展新里程碑，紧抓5G龙头，布局新科技真成长-20180304-东吴证券-14页-1mb

报告摘要

通信设备行业分析总结

核心内容

2018年MWC（世界移动通信大会）成为5G发展的新里程碑，推动了5G产业的加速发展。通信板块在经历年初调整后，近两周快速完成估值修复，反弹幅度超过10%。随着国家政策支持和市场信心恢复，通信板块尤其是具备高成长性的企业，显示出良好的投资前景。同时，行业内的企业积极布局5G相关技术，包括设备、芯片、终端及工业互联网解决方案，推动行业向“投资提升+科技创新”的方向发展。

主要观点

市场表现：上周通信（申万）指数上涨5.54%，跑赢沪深300指数1.34%，行业表现优于大盘。
政策支持：国家对5G和工业互联网的重视，推动行业快速发展，尤其在频率规划、试验网建设、标准制定等方面取得进展。
5G发展加速：MWC上，运营商、设备商、芯片商及终端商纷纷展示5G技术成果，包括5G试验计划、商用设备、芯片发布及终端合作。
投资机会：5G不仅是主题投资，更是具备确定性和成长性的产业趋势，建议关注中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、中国联通、光迅科技、中际旭创等企业。
行业风险：需警惕行业增速放缓及资费下滑加速等风险。

关键信息

MWC亮点

运营商：中国移动公布5G试验网建设计划，中国联通推进Edge-Cloud试点，中国电信与华为成立联合创新中心，T-Mobile US计划2020年全面商用5G。
设备商：华为推出全系列5G无线产品和AUTIN解决方案，中兴推出5G-ready虚拟核心网及全融合Common Core方案，爱立信展示5G智能工厂原型。
芯片商：华为发布Balong 765芯片，高通推出骁龙700系列，联发科主推P60芯片，三星和展讯也将在2018年陆续发布5G芯片。
终端商：中兴展示折叠手机，华为发布5G商用终端，小米首次参展并展示新一代旗舰机，诺基亚推出多款5G新机。
工业互联网：华为与Denso展示“柔性生产”，爱立信与移动展示智能工厂Demo，思科推出NB-IoT控制平台，阿里云展示ET工业大脑。

5G频率规划进展

工信部无线电管理局加快5G频率规划进度，制定中频段无线电设备射频技术指标，提出部分毫米波频段频率规划方案。
研究制定5G中频段频率使用许可方案及基站设置管理规定，适时发放5G系统频率使用许可。

中国联通天线集采

启动2018-2019年天线集中采购，涉及132个型号，总规模41.58万副，提振天线行业业绩。

上市公司动态

中兴通讯：发布新一代5G基站产品，展示5G-ready虚拟核心网，推出全融合Common Core方案，实现5G端到端网络切片。
华为：发布AUTIN解决方案，展示5G端到端切片VR业务，与Fraunhofer IIS签署MPEG-4音频专利授权协议。
烽火通信：具备全产业链优势，受益于5G传输带宽需求提升。
亨通光电：光通信行业白马，新兴业务厚积薄发，积极拓展海外业务。
光迅科技：受益于数据流量增长及5G部署，业绩稳步增长。
中际旭创：高端光模块技术领先，受益于5G和物联网发展。
日海通讯：收购芯讯通股权，发布业绩快报，实施资本公积金转增股本。
国脉科技：业绩增长显著，净利润同比增加109.16%。
九有股份：获得产业转型升级品牌奖励资助，但营业利润大幅下降。
广和通：2017年业绩增长显著，主要得益于首次公开发行股票。
神宇股份：业绩增长稳定，资产减值准备影响净利润。
通鼎互联：中标中国移动普通光缆采购项目，预计中标金额10.8179亿元。
万隆光电：2017年利润总额和净利润同比增长，主要受益于政府补助。

风险提示

行业增速放缓风险
资费下滑加速风险

投资评级

公司投资评级：
- 买入：预期个股涨跌幅相对大盘15%以上
- 增持：预期个股涨跌幅相对大盘5%-15%
- 中性：预期个股涨跌幅相对大盘-5%至5%
- 减持：预期个股涨跌幅相对大盘-15%至-5%
- 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘-15%以下
行业投资评级：
- 增持：预期行业指数相对强于大盘5%以上
- 中性：预期行业指数相对大盘-5%至5%
- 减持：预期行业指数相对弱于大盘5%以上

总结

2018年MWC推动了5G产业的快速发展，运营商、设备商、芯片商及终端商纷纷展示5G技术成果，行业信心恢复，通信板块迎来估值修复。随着5G商用设备的逐步问世及产业链各方合作的加深，通信行业正迈向“投资提升+科技创新”的新阶段，具备真成长能力的企业值得关注。同时，工信部加快5G频率规划，为5G网络建设提供保障。中国联通的天线集采为行业带来新的增长点，多家上市公司在2017年业绩表现亮眼，展现出良好的发展势头。但行业仍需警惕增速放缓及资费下滑等风险。

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