煤炭开采行业：节前焦煤、动煤价格将平稳运行-20180211-东北证券-18页-1mb

煤炭行业节前市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2018年2月11日，主要分析节前煤炭市场供需情况及价格走势，并提出投资建议。报告指出，节前焦煤与动力煤价格将保持平稳运行，节后因下游需求回升，价格可能上行。同时，行业整体呈现供需偏紧格局，部分企业因政策要求调整产能，以保障冬季电煤供应。

主要观点

1. 焦煤市场分析

• 节前炼焦煤市场维持稳定，山西地区多数煤企及洗煤厂陆续放假，低硫主焦煤供应收窄。
• 柳林地区主焦煤S1.6出厂含税价为950-1000元/吨，S2.0为900元/吨。
• 下游焦化厂开工率持续回升，河北、山东等地焦化厂补库基本完成，焦煤可用天数在20天以上，按需采购为主。
• 高硫焦煤承压较大，但地方煤矿放假支撑价格，节后焦煤价格仍有上行空间。

2. 动力煤市场分析

• 冬季电煤供应需求高，各方全力保障，动煤价格逐步趋于平稳。
• 国家能源集团要求春节期间各煤矿不放假，全力组织生产。
• 曹妃甸港库存周降38.8万吨，秦皇岛港库存周降38万吨，港口库存逐步流入下游企业。
• 环渤海动力煤价格指数为576元/吨，周比下降1元/吨；5500大卡末煤坑口均价400元/吨，5800大卡末煤坑口均价475元/吨。
• 港口5500卡动力煤成交价在750元/吨水平，预计春节期间动力煤价格以稳为主。

3. 供需格局

• 12月原煤、焦炭产量环比上升，动力煤产量下降。
• 全国钢厂开工率不变，大中小型焦化厂开工率均有所回升。
• 电厂日均耗煤量下降，存煤可用天数回升至12天，发电设备利用小时上升。

4. 库存情况

• 焦煤库存提升，电厂动煤库存下降。
• 港口焦煤库存回升，焦化厂焦煤库存上升，钢厂焦炭库存上升。
• 电厂动煤库存下降，六大发电集团库存周降1.05万吨，可用天数为12.04天。

5. 价格走势

• 焦煤、焦炭期货价格上升，动力煤期货价格下降。
• 焦煤主力合约收1356元/吨，周升24.5元/吨；焦炭主力合约收2105.50元/吨，周升60.50元/吨；动力煤主力合约收651元/吨，周降16.20元/吨。

6. 运输情况

• 铁路与港口周转速度放缓，运量下降。
• 海外运价下跌，CBCFI煤炭运价指数周降165.34，澳大利亚-青岛海运费持平。

关键信息

重点公司推荐

• 焦煤：西山煤电、山西焦化
• 动力煤：陕西煤业、中国神华

财务数据概览

行业数据

风险提示

• 产能快速投放
• 发改委限价政策

行业动态

• 国家能源集团：要求春节期间各煤矿不放假，全力保障电煤供应。
• 神木二类煤矿停产：2月10日前停产，以提高安全标准。
• 新疆煤炭产能置换：三个煤矿项目获核准，提高产能利用率。
• 清洁煤技术突破：神雾电力与明石投资合作，推广粉煤热解技术。
• 山西钢铁产能退出：2018年计划退出钢铁过剩产能190万吨。
• 进口煤情况：2017年满洲里口岸进口煤增长6.4倍，进口均价上涨74.1%。

公司公告

• 山西焦化：重大资产重组获得证监会核准。
• 宝泰隆：部分股份质押解除，占总股本2.17%。
• 安泰集团：与上海中化科技签订战略合作协议。
• 陕西煤业：股东减持1.99999%股份。
• 冀中能源：为子公司提供38,713.95万元担保。

投资建议

• 推荐布局焦煤及动力煤相关企业，如西山煤电、山西焦化、陕西煤业、中国神华。
• 预计节后焦煤、动煤价格将因下游需求回升而上行，关注行业政策及产能释放情况。

图表信息（摘要）

• 焦煤、焦炭、动力煤价格走势及期货基差
• 煤炭库存、开工率、运量、耗煤量等关键指标变化
• 重点公司财务数据及行业整体数据
• 各类煤炭项目进展及政策动向