20220814-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_需求复苏或存波折_18页_931kb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现震荡走势，申万钢铁指数环比上涨1.2%，与上证综指持平。行业需求复苏仍存不确定性，但部分子板块表现亮眼，如特钢、硅铁、管道等。同时，板块估值处于历史低位，盈利处于高位，具备一定的投资吸引力。

主要观点

1. 钢铁行业基本面

• 需求复苏待观察：6月底以来，行业高频数据有所改善，但趋势不稳定。钢材社会库存虽同比为负，但去库速度放缓，现货出货量逐步下降，显示需求复苏尚未明确。
• 稳增长与压减粗钢产量并行：在稳增长政策发力和压减粗钢产量背景下，钢铁板块有望迎来基本面推动的投资机会。
• 中期看好钢铁板块：基于盈利历史高位、估值历史低位，以及政策支持，中期继续看好钢铁板块。

2. 投资机会

• 重点推荐个股：特钢、新材料及加工股，如恒星科技、广大特材、望变电气、三祥新材、中信特钢等。
• 周期股关注：华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、宝钢股份、鄂尔多斯等。
• 子版块机会：硅铁、管道等景气子版块值得关注。

3. 本周行情回顾

• 申万钢铁指数：环比上涨1.2%，与上证综指持平。
• 涨幅居前个股：未来股份（15.8%）、甬金股份（14.4%）、濮耐股份（14.0%）。
• 跌幅居前个股：抚顺特钢（-9.4%）、攀钢钒钛（-8.1%）、常宝股份（-4.5%）。
• 期货表现：螺纹钢主力合约报价4150元/吨，环比上涨4.3%；热卷报价4056元/吨，环比上涨0.9%；铁矿石报价741元/吨，环比下跌5.8%；焦炭报价2897元/吨，环比下跌1.9%。

关键信息

1. 行业动态

• 多家A股公司计划退市：包括中国石油、中国铝业、中国石化、上海石油化工股份、中国人寿等，均计划将美国存托股份从纽交所退市。
• 用电量数据：7月全社会用电量同比增长6.3%，但第二产业用电量同比下降0.1%。
• 新能源车产业链：上游企业利润暴增，但下游企业需求疲软。
• 抗旱应急响应：国家防总针对6省份启动抗旱四级应急响应。
• 欧盟对俄煤炭禁运：正式生效，对全球市场造成一定影响。

2. 市场跟踪

2.1 普钢

• 钢材社会库存：1228万吨，环比下降3.6%；长材库存下降5.6%，板材库存微降0.8%。
• 钢厂库存：1660万吨，环比下降12.8%。
• 钢贸商出货量：17.5万吨，环比增长12.6%。
• 终端线螺出货量：1.0万吨，环比下降6.5%。
• 钢价表现：螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板价格均有所上涨。
• 原料价格：进口矿报价上涨2.3%，国产矿报价下降3.1%，焦炭报价上涨8.9%，废钢报价上涨6.4%。

2.2 铁矿

• 铁矿石发货量：澳、巴、印合计2611万吨，环比下降1.6%。
• 北方6港到港量：1517万吨，环比增长31.4%。
• 港口库存：13886万吨，环比增长1.3%。
• 进口矿日均疏港量：273.9万吨，环比增长1.79%。

2.3 焦煤焦炭

• 焦炭提涨落地：第一轮提涨200元/吨，焦企亏损局面有所缓解。
• 焦煤市场：价格偏稳运行，但下游采购情绪谨慎。
• 焦炭库存：港口+焦化厂库存1005万吨，环比下降5%。

2.4 硅铁硅锰

• 硅锰：现货价格平稳，期货盘面涨幅较大，但高持仓可能引发波动。
• 硅铁：现货价格平稳，但受政策影响，市场信心受挫，短期弱稳运行。

2.5 特钢

• 模具钢：价格平稳，终端需求不温不火，库存小幅上升。
• 优特钢：价格持稳，成交下降，市场信心不足。
• 工业线材：冷镦、拉丝、硬线小幅上涨，但受高温影响，交易量受限。

2.6 不锈钢

• 镍矿：中镍矿FOB价格上涨2美元，国内CIF成交暂稳，但供需偏弱。
• 铬矿：现货市场承压，下游厂家减产，贸易商挺价意愿强。
• 不锈钢期货：盘面飘红带动现货止跌企稳，成交有所好转。

2.7 钢管

• 焊管：受价格拉涨影响，厂库库存小幅降低，利润扩大。
• 无缝管：原料价格小幅上行，部分厂小幅上调出厂价，市场心态平稳。

上市公司公告

• 大中矿业：发布可转债发行公告。
• 金岭矿业：控股股东国有股权无偿划转公告。
• 翔楼新材：发布限制性股票激励计划考核管理办法。
• 久立特材：注销全资子公司公告。
• 武进不锈：股东集中竞价减持股份计划公告。
• 安阳钢铁：职工董事辞职并更换公告。

行业估值一览

• 钢铁板块：PE为8.8倍，PB为1.05倍，相对PE为0.7倍，相对PB为0.8倍。
• 特钢板块：中信特钢PE为13.4倍，PB为3.45倍；广大特材PE为55.0倍，PB为2.34倍。
• 钢管板块：新兴铸管PE为7.9倍，PB为0.72倍；金洲管道PE为10.6倍，PB为1.29倍。
• 上游板块：河钢资源PE为7.2倍，PB为0.96倍；鄂尔多斯PE为5.3倍，PB为2.09倍。

风险提示

• 房地产下滑：地产新开工及投资数据持续超预期，存在均值回归压力。
• 制造业回暖不及预期：若制造业回暖不及预期，将拉低钢铁全产业链需求。

估值与投资建议

• 投资评级：增持（维持）。
• 个股建议：看好强业绩、高分红、高弹性的普钢股；低估值优质特钢股与加工股；硅铁、管道等景气子版块。
• 风险提示：需关注房地产和制造业需求变化。

结论

当前钢铁行业在盈利高位与估值低位的背景下，具备一定的投资机会。需求复苏仍需观察，但部分子板块表现较好，如特钢、硅铁、管道等。建议关注强业绩、高分红的普钢股及低估值优质特钢股，同时留意政策变化及下游需求波动。