20241103-国盛证券-钢铁行业周报_供需格局持续好转_16页_2mb

钢铁行业周报总结

1. 总体行情回顾

本周中信钢铁指数上涨444%，显著跑赢沪深300指数（下跌168%），位列30个中信一级板块涨幅榜第3位。钢铁板块个股表现分化，涨幅前五包括安阳钢铁（+329%）、重庆钢铁（+280%）等，跌幅前五包括甬金股份（-37%）、武进不锈（-37%）等。总体而言，市场波动较小，但钢铁需求端财政支出加快，PMI指数重回扩张区间，政策支持力度增强，预计中长期基本面将改善。

2. 重点领域分析

供给端，长流程产量回落，本周日均铁水产量降至2354万吨，环比下降0.1%；五大品种钢材产量为8673万吨，环比下降15%。库存去化加速，五大品种钢材社会库存环比下降24%，钢厂库存环比下降10%，总库存环比降幅扩大，显示供需格局持续好转。

需求端，表观消费环比略降，螺纹钢表观消费同比降幅扩大。整体需求虽疲软，但政策加码（如消费领域新政策推出）有望提振。原料方面，铁矿石价格上涨，进口矿价格环比升26%，但疏港量回落；焦炭价格平稳，库存累积。

3. 投资策略与政策预期

预计后续政策调控将聚焦供给调整和联合重组，如工信部征求意见稿的发布，推动钢铁行业供给侧结构性改革。扩大消费和约束供给是未来最优路径，需求政策加码（如首发经济、商贸流通试点）将进一步改善钢材中长期基本面。目前部分公司估值处于低位，存在修复机会。推荐关注华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份等底部估值股票，看好油气核电相关标的如久立特材、常宝股份，以及管网改造受益的新兴铸管和甬金股份。

4. 风险提示

国内产量调控超预期风险，下游需求不及预期，或原料价格超预期上涨可能导致行业利润波动。供给调整政策的最终方案和执行节奏是关键变量，需密切监控。

此总结基于报告内容，字数控制在1000字以内，旨在提取核心信息和行业动态。