20160219-中泰证券-钢铁行业周报_关注需求复苏_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现积极，上证综合指数上涨3.49%，其中钢铁板块上涨4.91%。市场对钢铁、煤炭等行业的关注点已从供给侧改革转向需求复苏带来的价格和利润反弹。分析师认为，地产和基建投资的回升以及存货重建将推动钢铁订单扩张，配合供给端的调整，钢价和矿价有望迎来大级别反弹。

主要观点

• 需求复苏预期增强：1月新增贷款和融资规模显示资金供应充足，基建投资有望再度发力。部分低库存城市地产销售持续向好，预计地产开工将触底反弹，带动钢价上涨。
• 库存水平偏低：全国钢材社会库存环比上升，但与去年春节后数据相比仍处于低位，库存减少达392万吨。低库存为钢价上涨提供了弹性空间。
• 国际钢价偏强运行：美国扁平材进口量下降，市场供应趋紧，推动价格上涨；欧洲钢材价格趋于平稳，但开春后需求有望小幅回暖；日本和韩国市场表现相对稳定，中东市场略有回升。
• 原材料价格稳中有升：铁精粉和铁矿石价格环比上升，部分中小钢厂加大补库力度，预计二季度铁矿石需求将好转，矿价有望反弹。
• 行业利润分化：热轧板卷、中厚板等产品毛利上升，冷轧板、螺纹钢等产品毛利下降，行业盈利情况呈现分化趋势。

关键信息

国内钢价变化

• 螺纹钢：本周价格1868元/吨，环比上升8元/吨，涨幅0.43%。
• 热轧板卷：本周价格2042元/吨，环比上升32元/吨，涨幅1.58%。
• 冷轧板卷：本周价格2644元/吨，环比上升4元/吨，涨幅0.15%。
• 中厚板：本周价格2054元/吨，环比上升56元/吨，涨幅2.74%。

国际钢价变化

• 热轧板卷：国内市场价格较美国、欧洲等地区价格有所差异，价差上升。
• 螺纹钢：国内市场价格较美国、欧洲等地区价格有所差异，价差上升。
• 冷轧板卷：国内市场价格较美国、欧洲等地区价格有所差异，价差上升。
• 中厚板：国内市场价格较美国、欧洲等地区价格有所差异，价差上升。

原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格450元/吨，环比上升20元/吨；日照港63.5%印度铁矿石价格360元/吨，环比上升10元/吨；普氏指数62%为48.2美元/吨，周环比上升2.7美金/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格为690元/吨，环比持平。
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格1000元/吨，环比持平。
• 硅锰合金：价格4825元/吨，环比持平。

行业盈利情况

• 热轧板卷：毛利上升9元/吨，毛利率上升至-1.24%。
• 冷轧板卷：毛利下降15元/吨，毛利率下降至-8.40%。
• 螺纹钢：毛利下降12元/吨，毛利率下降至0.59%。
• 中厚板：毛利上升29元/吨，毛利率上升至-8.43%。

投资建议

• 弹性类股票：建议关注华菱钢铁、首钢股份、新钢股份等。
• 矿石类股票：建议关注宏达矿业、山东地矿、金岭矿业等。
• 流动性类股票：建议关注武钢股份、宝钢股份等。
• 关注政策与市场动向：包括楼市救市政策、金融支持工业的政策以及铁矿石期货国际化进展等。

每周要闻

• 楼市救市政策：财政部降低首套房契税至1.5%，二套房契税降至1-2%。
• 金融支持工业政策：央行等八部委联合印发金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见。
• 铁矿石期货国际化：大商所出台保税交割新规，推动铁矿石期货国际化。

下周关注事件

• 钢铁行业供给侧改革：目前大量钢铁企业停产整顿。
• 钢材终端市场需求状况：下游需求出现好转迹象。
• 产业链去库情况：十月下旬库存去化速度有所加快。
• 一季度钢价走势：自去年12月以来钢价企稳反弹。
• 铁矿石价格走势：铁矿石价格筑底回升。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较：钢铁行业PB相对较低，具有一定的估值优势。

行业数据

• 国内铁矿石产量：1月产量为9223万吨，环比上升。
• 国内铁矿石进口量：1月进口量为7862万吨，环比上升。
• 国内焦炭产量：1月产量为8330万吨，环比上升。
• 国内废钢产量：1月产量为10510万吨，环比上升。

总结

本周钢铁行业表现积极，钢价和矿价均有上涨，市场需求预期增强，库存水平偏低，为钢价上涨提供支撑。分析师建议关注弹性类、矿石类和流动性类股票，同时留意楼市救市政策和金融支持工业的政策对行业的影响。钢铁行业具备一定的估值优势，未来有望受益于需求复苏和供给侧改革的双重推动。