20220814-华安证券-钢铁行业周报_政策出台巩固经济企稳向上_原料上涨叠加库存去化推动钢价上行_14页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

本报告分析了2022年8月14日钢铁行业的情况，指出政策支持、原料价格上涨以及库存去化共同推动钢价上行。行业评级为“增持”，认为钢铁板块具备长期投资价值。

主要观点

• 市场走势：本周钢铁板块涨幅为1.19%，高于同期上证综指的1.55%。其中，普钢板块涨幅为1.87%，特材板块涨幅为2.62%，显示特材板块表现更为强劲。
• 需求端：尽管有房企纾困政策对市场有所刺激，但高温天气影响了户外施工，终端需求仍受抑制。不过，企业库存持续去化，厂家预期向好，需求有望恢复。
• 供应端：钢企复产增加，但产能释放仍受限，特别是电炉钢。铁矿石库存较低，需求持续增长，支撑其价格震荡反弹，从而修复钢企利润。
• 政策支持：央行加大对基础设施领域的信贷支持，多地出台稳经济、稳投资政策，巩固经济企稳向上的趋势。

高频数据

钢材价格

• Myspic综合钢价指数上涨0.23%，其中长材下跌0.06%，扁平板上涨0.59%。
• 螺纹钢价格为4,150.00元/吨，环比上涨2.82%。
• 热轧板卷价格为4,087.00元/吨，环比上涨2.05%。

原材料供给

• 铁矿石价格为730.5元/吨，环比上涨1.04%。
• 焦炭价格为2982元/吨，环比上涨5.95%。
• 焦煤价格为2189.5元/吨，环比上涨4.86%。

盈利情况

• 螺纹钢周均毛利为-138.65元/吨，同比和环比均下降。
• 线材周均毛利为296.75元/吨，同比下降74.59%，环比上涨8.13%。
• 热轧周均毛利为-382.45元/吨，同比和环比均下降。

供应情况

• 库存：总社库1227.84万吨，环比下降3.57%；总厂库474.51万吨，环比下降0.26%。
• 开工率：高炉开工率76.24%，环比上升4.87%；电炉开工率57.05%，环比上升1.13%。
• 产量：冷轧产量77.63万吨（-4.14%），热轧产量300.69万吨（+0.24%），线材产量128.27万吨（+1.52%），中厚板产量146.80万吨（+1.77%），螺纹钢产量252.88万吨（+2.97%）。

投资建议

• 特钢板块：在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分领域值得关注。建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。
• 电工钢：作为新能源汽车核心材料，需求增长显著，板块估值较低，长期看好，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
• 特钢龙头：抚顺特钢因市场情绪影响出现较大跌幅，但中报业绩兑现行业高景气度，建议重点关注。
• 传统与新兴结合：建议关注兼具传统领域龙头地位和热门新兴业务的标的，如永兴材料和甬金股份。

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 房地产用钢需求大幅下滑
• 钢材去库存化进程受阻

关键信息总结

重点公司动态

• 翔楼新材：2022年上半年营业收入29.85亿元（+0.84%），归母净利润6462.77万元（+4.34%）。
• 久立特材：营业收入5.57亿元（+14.62%），归母净利润5.06亿元（+34.40%）。
• 首钢股份：7月汽车板产量27万吨（+8.3%），电工钢产量11万吨（+5.6%），其中高牌号无取向电工钢产量增幅较大（+22.4%）。

结论

当前钢铁行业在政策支持、原料价格上涨及库存去化等因素推动下，基本面呈现向好趋势。建议投资者关注特钢和电工钢板块，同时警惕疫情反复、经济下行及需求不足等风险。