20220814-国盛证券-钢铁_钢厂继续复产_库存降幅收窄_16页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现回升态势，中信钢铁指数上涨1.46%，跑赢沪深300指数0.64个百分点，位列30个中信一级板块第20位。行业供给端逐步恢复，库存降幅收窄，需求端有所走弱，原料价格偏强运行，钢材价格和盈利状况良好。

主要观点

1.1 供给：高炉逐步增产，钢材产量回升

• 国内247家钢厂炼铁产能利用率为81.2%，环比上升1.6个百分点，同比下降4.7个百分点。
• 唐山高炉产能利用率回升至69.9%，环比上升1.3个百分点，同比上升4.4个百分点。
• 71家电弧炉产能利用率回升至50.7%，环比上升0.5个百分点，同比下降9.2个百分点。
• 五大品种钢材周产量为906.3万吨，环比上升1.0%，同比下降10.9%。
• 螺纹钢产量增幅高于热卷，但受限电政策影响，电炉产能利用率增幅有限。
• 钢厂盈利状况改善，生产积极性提升，预计在原料走强与政策压减背景下，产量持续回升概率不大。

1.2 库存：总库存降幅收窄

• 五大品种钢材社会库存为1227.8万吨，环比下降3.6%，同比下降18.0%。
• 钢厂库存为474.5万吨，环比下降0.3%，同比下降25.4%。
• 钢材总库存连续第七周下降，周环比回落2.7%，降幅较上周收窄2.0个百分点。
• 社会库存受稳定需求支撑继续去库，但钢厂库存受供给回升压缩下行空间。

1.3 需求：高频需求与成交量走弱

• 五大品种钢材周表观消费量为953.0万吨，环比下降3.2%，同比下降8.4%。
• 螺纹钢表观消费量环比下降7.2%，同比下降11.4%。
• 热卷表观消费量环比下降0.9%，同比下降8.1%。
• 建材日均成交量降至14.9万吨，环比下降7.5%，现货交易情绪同步趋弱。
• 多地持续高温天气压制建筑钢材需求释放，需关注后续地产与基建政策带来的实物需求兑现。

1.4 原料：矿价偏强运行

• 普氏62%Fe铁矿石价格指数为108.9美元/吨，周环比上涨1.8%，同比下降40.6%。
• 澳洲周度发货量为1667.2万吨，环比上升6.7%，同比下降4.2%。
• 巴西周度发货量为632.2万吨，环比下降21.4%，同比上升7.2%。
• 北方港口到港量为1517.0万吨，环比上升31.4%，同比上升6.4%。
• 铁矿港口库存为1.39亿吨，环比上升1.3%，同比上升8.5%。
• 焦炭现货价格为2610元/吨，周环比上涨8.3%，同比下降13.3%。
• 230家独立焦化厂焦炉生产率为70.1%，环比上升4.7个百分点，同比下降5.2个百分点。
• 焦炭总库存为930.5万吨，周环比上升1.1%，同比下降1.4%。
• 钢厂焦炭库存可用天数为11.2天，环比下降0.4天，同比下降1.9天。

1.5 价格与利润：钢材价格走强，盈利状况良好

• 钢材现货价格走强，基差小幅收窄，现货交易情绪改善。
• Myspic综合钢价指数为154.5，周环比上涨0.6%，同比下降24.2%。
• 螺纹钢与热卷现货价格分别上涨1.9%和0.8%，基差分别收窄34元/吨和52元/吨。
• 长流程螺纹、热卷即期毛利分别为150元/吨和-276元/吨。
• 原料滞后三周毛利显著回升，螺纹钢毛利为366元/吨，热卷毛利为-60元/吨。
• 废钢价格为2650元/吨，周环比上涨6.4%，同比下降18.5%。
• 短流程螺纹即期毛利为64元/吨，整体盈利状况良好。

关键信息

• 钢材产量：五大品种钢材周产量为906.3万吨，环比上升1.0%，同比下降10.9%。
• 钢厂盈利率：247家钢厂盈利率为54.55%，环比上升12.56个百分点。
• 地产政策：南京、无锡、苏州、济南等二线城市继续松绑二套房首付比例，释放调控放松信号。
• 库存变化：钢材总库存连续第七周下降，但降幅收窄，社会库存下降3.6%，厂库下降0.3%。
• 原料价格：铁矿价格偏强，焦炭价格亦上涨，对钢材成本和毛利产生影响。
• 投资策略：推荐兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份，受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管；关注受益于油气及核电景气周期的久立特材、金洲管道；建议关注低估值、区位优势明显的新钢股份、华菱钢铁及高股息率的方大特钢。

重点标的

行情回顾

• 本周上证指数上涨1.55%，沪深300指数上涨0.82%，中信钢铁指数上涨1.46%，跑赢沪深300指数0.64个百分点。
• 钢铁板块44家公司上涨，涨幅前五为*ST未来、甬金股份、中信特钢、图南股份、太钢不锈。
• 跌幅前五为抚顺特钢、攀钢钒钛、常宝股份、中钢天源、友发集团。

行业资讯

3.1 行业要闻

• 海关总署：2022年7月出口钢材667.1万吨，同比下降6.9%；进口钢材78.9万吨，同比下降24.9%。
• 工信部：推进钢焦融合与钢化联产，促进减污降碳和绿色低碳发展。

3.2 重点公司公告

• 久立特材：发布中报，净利润同比增长34.4%，注销全资子公司。
• 南钢股份：股东大会审议收购柏中环境科技，交易金额21.75亿元。
• 常宝股份：处理潍坊嘉元和金鹏置业业绩补偿案件。
• 永兴材料：发布中报，净利润同比增长647.6%，非公开发行股票募集资金10.9亿元。
• 方大炭素：子公司提前归还部分募集资金。
• 安阳钢铁：实施2021年年度权益分派，每股派现0.11元。
• *ST未来：申请股票交易停牌核查，累计涨幅达80.4%。
• 包钢股份：控股股东解质87,000万股，剩余质押598,000万股。
• 大中矿业：公开发行可转债，总额15.2亿元。
• 金岭矿业：控股股东股份无偿划转尚未完成。
• 武进不锈：大股东计划减持不超过800万股。
• 宝钢股份：召开股东大会，审议限制性股票解除限售和回购注销事项。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

免责声明

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