20170807-浙商证券-有色行业周报_电解铝_稀土下半年供改政策继续发酵_持续看好_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告发布于2017年8月7日，由浙商证券研究所撰写，分析师王青。报告聚焦于电解铝、稀土等行业在下半年的政策变化及市场表现，同时分析了全球主要金属价格走势、行业要闻及海外矿业公司估值。

主要观点

• 电解铝行业：下半年政策持续发酵，包括违规产能处理、采暖季限产及自备电厂欠费清缴，预计铝价将保持高位，年内有望突破16000元/吨。
• 稀土行业：工信部对稀土行业的核查力度前所未有，未来供给将缩减，价格可能持续上涨。预计氧化镨钕价格可达60万元/吨，氧化镝200万元/吨，氧化铽500-600万元/吨。
• 市场表现：本周有色金属行业涨幅居前，铝和钨涨幅最大，其中中国铝业、云铝股份等个股表现突出。
• 政策影响：环保督察对有色金属行业影响显著，尤其在产能削减和限产方面。
• 海外矿业公司：部分公司如必和必拓、力拓、淡水河谷等表现良好，但也有公司如美铝、世纪铝业等出现下跌。

关键信息

1. 本周市场表现

• 有色金属行业周涨幅为+3.86%，在28个申万行业中排名靠前。
• 铝、钨、黄金涨幅居前，分别为+11.64%、+8.90%、+5.52%。
• 涨幅居前个股包括：中国铝业（+22.79%）、云铝股份（+19.66%）、包钢股份（+15.29%）、金钼股份（+14.74%）、焦作万方（+13.22%）。

2. 电解铝行业

• 内蒙违规电解铝产能减产落地，信发集团关停426台电解槽，产能合计53.05万吨。
• 山东省电解铝产能利用率达84%，同比提高7.5%。
• 俄铝上半年铝量价齐升，铝价上涨14%，平均售价上涨19.5%。

3. 稀土行业

• 北方稀土8月镨钕挂牌价环比上调27.3%。
• 稀土供给减少，价格有望持续上涨，下游磁材企业将受益。
• 新能源汽车销量复苏，支持稀土需求增长。

4. 金属价格及库存

• LME铜、铝、铅、锌、镍、锡周涨跌幅分别为+0.75%、-0.11%、+2.98%、+1.16%、+1.52%、+0.19%。
• COMEX黄金周跌幅为-0.84%，白银周跌幅为-2.69%。
• 金属库存方面，LME铜库存、铝库存、铅库存、锌库存、镍库存、锡库存均有变化。

5. 行业要闻

• 美国非农数据表现靓丽，压制金价。
• 新能源汽车推广目录发布，新车型数量增加，销量持续高增长。
• 全球黄金需求上半年减少14%，但中国市场需求增长显著。

6. 公司推荐

• 电解铝：神火股份、中国铝业、云铝股份、南山铝业。
• 稀土：北方稀土、五矿稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色。
• 磁材：中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体。
• 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
• 海绵钛：宝钛股份、鹏起科技、西部超导。

风险提示

• 上游矿业复产或增产节奏超预期。
• 环保力度的可持续性。
• 下游需求低于预期。
• 美国政策不确定性。

投资评级说明

• 个股评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

图表目录

• 图1：本周有色行业涨幅居前
• 图2：铝、钨涨幅居前
• 图3：本周涨幅居前个股
• 图4：LME铜库存
• 图5：LME铝库存
• 图6：LME铅库存
• 图7：LME锌库存
• 图8：LME镍库存
• 图9：LME锡库存
• 图10：CFTC黄金非商业持仓
• 图11：CFTC白银非商业持仓
• 图12：CFTC铜非商业持仓

表格目录

• 表1：上周重要财经经济数据一览
• 表2：金属价格跟踪
• 表3：海外矿业公司估值

法律声明

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