家用电器行业2018年度策略报告_走向品质时代_36页_2mb

家用电器行业2018年度策略报告总结

核心内容

2017年家电行业表现出强劲的增长态势，全年营收增长达32%，空调销量创历史新高，家电指数涨幅达45%。2018年行业将迈入品质时代，消费升级推动下，具备创新设计、智能制造及精准把握消费者需求能力的龙头企业将更具竞争优势。

主要观点

• 空调市场：2017年空调销售增长超预期，但2018年增速预计回落。高端智能与净化产品市场增长显著，但行业竞争格局依然混乱，价格战持续，利润率偏低。
• 彩电市场：受面板价格上涨影响，2017年三季度彩电市场表现不佳。但随着面板价格回落，2018年彩电市场有望好转，高端市场增长显著。
• 冰箱市场：内销市场持续萎缩，出口市场成为主要增长动力。高端产品如大容量、风冷、智能化产品推动均价上升，行业集中度逐步提升。
• 洗衣机市场：消费升级带动市场增长，线上渠道成为主要推动力。高端产品如滚筒洗衣机、智能洗衣机及干衣机需求上升，品牌企业受益显著。
• 厨电市场：正成长为千亿级市场，产品高端化、智能化趋势明显，新兴品类如洗碗机、蒸汽炉快速增长，行业集中度提高。
• 小家电市场：市场潜力巨大，智能化和多样化产品推动增长，行业竞争格局尚未完全稳定，但未来增长可期。

关键信息

2018年行业趋势

• 品质消费：消费升级推动下，消费者更关注产品品质、智能化和健康环保属性。
• 高端化战略：行业龙头如美的、海尔、格力等纷纷推进高端化，提升产品附加值和品牌溢价。
• 行业分化：白电、厨电、小家电增长显著，黑电增长缓慢，行业集中度提升，强者恒强。
• 电商与出口：电商渠道成为主要增长点，线上渗透率持续提升。出口市场表现良好，但需提升品牌力和定价策略。
• 智能制造：企业通过智能制造、柔性生产、工业机器人等提升生产效率和产品品质。

投资建议

• 推荐企业：青岛海尔、格力电器、小天鹅、苏泊尔、海信电器等。
• 投资策略：优先投资具备高端化、智能化、品质制造能力的龙头企业，尤其是白电和厨电行业。
• 风险提示：房地产失速、产业需求下滑、原材料成本上涨、产能扩张失序。

行业竞争格局

• 寡头竞争：空调、冰箱、洗衣机等市场形成寡头竞争格局，美的、格力、海尔占据主导地位。
• 产品创新：各企业通过产品创新、智能化、高端化提升竞争力，如海尔卡萨帝、美的凡帝罗、小天鹅比佛利等。
• 渠道整合：线上线下融合趋势明显，电商渠道增长迅速，但线下渠道仍具优势，需加强服务与体验。

行业挑战

• 原材料成本：原材料价格上涨导致毛利率下降，但企业通过控制费用率保持净利率稳定。
• 汇率波动：人民币汇率波动对出口企业造成汇兑损益压力，但长期趋势向好。
• 产能扩张：部分企业扩大产能，但需注意扩张节奏与市场需求匹配。

未来展望

• 行业周期：家电行业正从普及向升级换代阶段过渡，未来数年增长可期。
• 技术创新：智能化、高端化、精品化是行业发展的主要方向，推动消费升级。
• 政策影响：城镇化进程、消费升级政策、环保政策等推动行业发展，但也带来一定挑战。

图表与数据支持

• 图表26：前三季度行业营收对比
• 图表27：2016Q3与2017Q3行业营收占比变化
• 图表28：2016Q3与2017Q3行业净利占比变化
• 图表29：美的、海尔、格力三巨头2017三季报占全行业比重
• 图表30：各产品上半年增速
• 图表31：前三季度中信白电行业营收增长与净利增长对比
• 图表32：前三季度中信小家电行业营收增长与净利增长对比
• 图表33：部分公司的产能扩张计划
• 图表34：前三季度中信黑电行业营收增长与净利增长对比
• 图表35：家电整体净利率环比回升同比下降
• 图表36：钢铁热卷指数图
• 图表37：家电行业毛利率变化图
• 图表38：三项费用率同比上升
• 图表39：2017年上半年电商各家电品类销售额与增幅
• 图表40：主要家电企业汇兑损益及出口收入占比
• 图表41：各主要家电出口占总销售的比重

总结

家电行业在2017年实现了显著增长，但2018年将面临增速回落。品质消费趋势明显，高端化、智能化是未来发展方向。行业竞争格局趋于寡头化，龙头企业在市场和利润上占据优势。电商和出口是主要增长渠道，但需注意成本控制和汇率波动。整体来看，家电行业在智能化和高端化推动下，未来数年增长可期，建议长期投资于具备品质制造能力和高端化战略的龙头企业。