家用电器行业2018策略报告：走向品质时代_38页-2mb

家用电器行业2018年度策略报告总结

核心内容

2017年是家电行业表现突出的一年，行业营收增长达32%，空调销量创历史新高，家电指数涨幅达45%。2018年行业将迈入“品质时代”，具备创新设计、精准把握消费者需求、智能制造能力的企业将在竞争中胜出。

主要观点

• 行业增长驱动：2017年空调销售增长超预期带动家电全行业增长，但2018年增速预计回落。
• 消费升级趋势：消费者更注重品质、智能与健康，推动家电行业向高端化、智能化转型。
• 寡头竞争格局：家电行业形成寡头垄断格局，有利于优势企业持续增长。
• 行业分化加剧：白电（空调、冰箱、洗衣机）与黑电（彩电）及小家电之间增长和盈利能力差异显著。
• 电商与出口增长：电商和出口成为主要渠道增量，推动行业销售增长。
• 原材料价格上涨：原材料成本上涨导致毛利率下降，但企业通过控制费用率保持净利率稳定。

关键信息

2017年行业表现

• 营收增长：家电上市公司整体营收增长32%。
• 空调销量：全年空调销量达1.3亿台，创历史新高。
• 彩电市场：受面板价格上涨影响，2017年前三季度彩电市场零售量同比下降12.9%。
• 冰箱市场：出口市场成为增长主要动力，2017年1-9月出口增长14.7%。
• 洗衣机市场：内销市场受益于消费升级，线上渠道增长显著。
• 厨电市场：厨电市场稳步增长，成为下一个千亿级产业。
• 小家电市场：小家电市场快速扩容，智能化趋势明显。

2018年展望

• 空调市场：预计2018年空调市场增长放缓，但智能化、净化产品仍具潜力。
• 彩电市场：有望走出面板涨价压力区，但价格战仍将持续。
• 冰箱市场：内销市场增长乏力，出口市场仍是主要增长点。
• 洗衣机市场：内销市场增长稳定，高端产品和智能化趋势明显。
• 厨电市场：行业集中度提升，高端化和智能化推动市场增长。
• 小家电市场：市场潜力大，未来增长空间广阔。

投资建议

• 重点公司：青岛海尔、格力电器、小天鹅、苏泊尔、海信电器。
• 投资策略：投资于具备高端化、智能化、品质制造能力的优势企业。
• 风险提示：房地产失速、产业需求下滑、原材料成本上涨、产能扩张失序。

市场格局

• 寡头竞争：空调、洗衣机、厨电等领域形成寡头竞争格局，美的、格力、海尔为三大巨头。
• 行业分化：白电行业增长强劲，黑电行业增长乏力，小家电增长潜力大。

电商与出口

• 电商增长：2017年上半年家电网购市场规模达1115亿元，增长33.1%。
• 出口增长：2017年1-6月家电出口额达310.5亿美元，增长7.7%，占行业产销量的四成。

结构与趋势

• 产业进程：家电行业正经历从普及到升级再到换代的阶段，目前处于升级期。
• 消费升级：品质消费成为主流，推动高端化、智能化发展。
• 技术驱动：产品创新、智能化升级是推动行业增长的关键。
• 渠道变革：电商与线下渠道融合趋势明显，线上线下一体化成为新趋势。

总结

2018年家电行业将进入品质消费时代，行业龙头将凭借高端化、智能化、制造效率等优势持续领先。尽管面临原材料价格上涨、行业分化加剧等挑战，但通过电商和出口渠道的拓展，行业整体仍有望保持增长。投资应聚焦于具备创新能力、精准把握市场需求、具备高品质制造能力的优势企业，以分享行业长期增长红利。