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证券研究报告总结 - 信达卓越推

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点推荐了盛屯矿业（600711）。报告分析了有色行业的市场环境、价格走势及未来发展趋势，并结合公司基本面，提出了对盛屯矿业的看好意见。

主要观点

1. 行业趋势分析

• 金属价格震荡运行：截至2018年11月30日，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别处于6238美元/吨、1935美元/吨、2628.5美元/吨、1956.5美元/吨、18525美元/吨、11020美元/吨，与前一周相比，铜、铝、镍价格略有上涨，锌、铅、锡价格则有所下跌。
• 外部环境改善：中美贸易摩擦缓和、美联储加息周期接近尾声，有助于提升市场风险偏好，推动金属价格和板块反弹。
• 供应端趋紧：全球第二大铜矿生产商Grasberg将减产20-30万金属吨，预计2019年全球铜矿供应增速将降至2.4%左右；同时，缅甸和印尼的锡矿供应减少，加剧国际市场锡的紧张局面。

2. 盛屯矿业推荐理由

• 业绩提升显著：公司三大主营业务（有色金属采选、钴材料、金属产业链增值）均实现营收和毛利增长，其中钴材料业务增长最为突出。
• 刚果（金）业务拓展顺利：公司与金川国际合作，包销穆松尼项目迪拉拉西矿体，预计2018年第四季度投产，将增强钴铜资源储备。
• 产业链进一步完善：通过收购科立鑫100%股权，公司构建了从废旧钴金属回收、原料再造到材料生产的完整电池材料产业链。

关键信息

盈利预测

• 2018-2020年EPS：预计分别为0.46元、0.59元、0.79元。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 金属产量不及预期
• 产品价格下跌
• 美联储加息力度超出市场预期
• 全球经济复苏缓慢
• 下游需求疲软

产品提示

• 【卓越推】为行业周产品，每期推荐1-2只股票，关注未来3个月的市场表现。
• 若荐股不变，则进行跟踪点评；若变化，则说明理由。
• 适合追求绝对收益的投资者，具有政策前瞻、市场热点与行业深度挖掘的特点。

研究团队简介

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
• 丁士涛：有色金属行业研究员，中央财经大学管理学硕士，具备扎实的行业分析能力。

行业重点覆盖公司（部分）

机构销售联系人

投资建议评级说明

免责声明

本报告为信达证券专属研究产品，仅提供给签约客户。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行评估风险，信达证券不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。