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证券研究报告总结：信达卓越推 - 盛屯矿业

核心内容概述

本期【卓越推】推荐股票为盛屯矿业（600711），分析师范海波与丁士涛认为该股未来三个月表现将显著优于市场，建议重点配置。

主要观点

1. 行业动态分析：

   • 金属价格整体向好，锌价强势反弹，涨幅达10.67%。
   • 稀土行业供给或受抑制，江西省开展打击稀土违法违规行为专项行动，预计黑稀土生产和流通将大幅减少。
   • 氧化铝市场供需格局偏紧，受铝土矿价格上涨、企业检修及环保政策影响，供给端进一步收缩概率较大。

2. 公司基本面分析：

   • 三大业务齐发力：有色金属采选业务虽营收微降，但毛利增长；钴材料业务增长显著，成为主要利润增长点；金属产业链增值业务营收和毛利均大幅增长。
   • 刚果（金）业务拓展顺利：公司与金川国际签订框架协议，整体包销穆松尼项目迪拉拉西矿体，预计2018年第四季度试车投产，将提升钴铜资源储备。
   • 收购科立鑫完善产业链：公司收购科立鑫100%股权，形成废旧钴金属回收、原料再造、材料生产的核心产业链，预计新增10,000吨钴金属产能。

关键信息

• 盈利预测：预计公司2018-2020年EPS分别为0.46元、0.59元、0.79元。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 金属产量不及预期；
  • 产品价格下跌；
  • 美联储加息超出预期；
  • 全球经济复苏缓慢；
  • 下游需求持续疲软。

公司推荐理由

1. 业绩提升明显：三大业务协同效应显著，推动公司整体盈利增长。
2. 资源储备增强：刚果（金）项目投产将提升公司钴铜资源储备和业务规模。
3. 产业链整合：收购科立鑫，完善钴产业链，增强市场竞争力。

重点覆盖公司列表

分析师简介

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，拥有中国科学院和加拿大Concordia大学双硕士背景。
• 丁士涛：有色金属行业研究员，中央财经大学管理学硕士，具备3年银行业经验，自2012年加入信达证券。

机构销售联系人

投资建议评级说明

风险提示

• 金属产量不及预期；
• 产品价格下跌；
• 美联储加息超出市场预期；
• 全球经济复苏缓慢；
• 下游需求疲软。

本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布，仅供参考。投资者需自行评估风险并谨慎决策。