> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货铂钯周报总结 ## 核心内容概览 本报告为华联期货发布的铂钯周报，分析了铂金与钯金在2026年3月8日当周的表现及影响因素。报告指出，铂钯价格在上周五大幅回落，主要受美联储降息预期降温及美元指数走强影响，同时中东局势紧张导致能源价格飙升，加剧了贵金属价格波动。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - 上周五，铂金主力合约收跌1.2%，报560.5元；钯金主力合约收跌1.79%，报421.5元。 - 外盘现货铂金收报2164.1美元，钯金收报1622.6美元。 - 内盘铂金和钯金周度跌幅分别为10.14%和9.33%。 ### 2. 宏观面 - 美国2月制造业PMI为52.4，高于预期，显示制造业仍处于扩张状态。 - 美国2月非农就业人数减少9.2万，失业率升至4.4%，低于预期，表明就业市场疲软，市场仍对美联储降息保持期待。 - 原油价格上涨突破90美元/桶，加剧通胀担忧，使得市场对美联储降息时间预期后移。 - 美联储3月18日会议预计维持利率不变，首次降息预期在7月。 ### 3. 地缘政治影响 - 美以对伊朗发动空袭，伊朗对美在海湾的军事基地及以色列发起还击，中东局势紧张。 - 霍尔木兹海峡通行量暴跌，伊朗宣称“完全控制”，能源价格飙升。 - 市场对地缘政治风险保持警惕，利好因素仍在。 ### 4. 基本面分析 - **铂金**：供应持续受限，南非占全球产量超70%，需求结构多元，汽车尾气催化剂仅占约四成，其余来自投资、首饰及工业领域。 - 铂金供应短缺，工业需求上升，价格较低刺激投资需求。 - 铂金长期供需矛盾可能持续，未来几年仍存缺口，基本面支撑强劲。 - **钯金**：终端需求高度依赖汽车尾气催化剂，占比超80%。 - 新能源汽车渗透率上升对钯金需求形成压制。 - 短期需求增长空间有限，基本面支撑较弱。 - 铂金需求增长与铂钯比价变动可能对钯金产生联动效应。 ## 关键信息 ### 1. 期现市场 - **铂金**：全球铂金供需平衡表显示，2026年供应量预计为7,404千盎司，需求量预计为7,385千盎司，供需缺口为20千盎司。 - **钯金**：全球钯金供需平衡表显示，2026年供应量预计为9,430千盎司，需求量预计为9,447千盎司，供需缺口为-17千盎司。 ### 2. 期货持仓 - 外盘铂金和钯金期货持仓数据表明市场参与者对后市预期存在分歧，持仓量波动较大。 ### 3. 乘用车销量 - 中国乘用车市场零售与批发数据反映新能源汽车渗透率上升趋势，对钯金需求形成压制。 ### 4. 美元指数与汇率 - 美元指数偏强运行，人民币汇率承压，其他主要货币对美元汇率波动较大，影响贵金属价格走势。 ### 5. 铂钯内外盘价差与比价 - 铂钯内外盘价差扩大，铂钯比价波动明显，反映市场对两种金属的不同预期。 ## 策略建议 - **操作建议**：建议中期择机买入，短线波动较大，需谨慎操作。 - **期权策略**：推荐双买策略，以应对可能的波动。 ## 总结 铂金与钯金在2026年3月8日当周因美联储降息预期降温及美元指数走强而承压回落。基本面方面，铂金供应持续受限，需求多元，长期供需矛盾可能持续，而钯金需求高度依赖汽车尾气催化剂，受新能源汽车渗透率上升影响，需求增长空间有限。地缘政治局势紧张，加剧能源价格波动，对贵金属价格产生显著影响。建议投资者关注宏观动向与地缘政治风险，结合基本面变化，谨慎操作。