20240830-国盛证券-久立特材-002318.SZ-归母净利略降_主业利润持续高增_3页_745kb

久立特材（002318）2024年上半年业绩总结

2024年上半年，久立特材实现营业收入483亿元，同比增长283%；归属于母公司净利润64亿元，同比下降9.6%，主要由于二季度环比下滑，但扣除投资收益后主业利润增长81%。期内毛利率和净利率均有所下降，这主要由于公司营收增长主要依赖下游油气、核电及高端装备等领域的景气需求。

公司高端产品收入达105亿元，同比增长40%，占营收比重22%，其中复合管、合金材料、无缝管等均实现较高增长，高端化进程持续推进。目前公司在建项目进展顺利，后续产能扩张有望进一步提升高端产品在营收中的占比，并推动主业量价齐升。

2024年公司设定工业用成品钢管总销量目标达182.9万吨，较2023年增长44.7%，管件销量目标0.96万吨，主要得益于产品结构调整与产能释放。

分析师维持“买入”评级，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为148亿、173亿、197亿元，对应PE分别为129、111、97倍，认为其专注中高端不锈钢管制造，下游需求持续向好，产品高端化趋势支撑估值提升。

风险因素包括上游原材料价格波动、需求不及预期及新业务发展不确定性。

[该报告由国盛证券发布]