20170813-兴业证券-医药行业周报_周期分化下_关注医药性价比的提升_12页_951kb

医药行业周报总结（2017.8.7-2017.8.13）

核心内容

本报告分析了2017年8月医药行业走势，并指出随着周期板块的回调，医药板块的性价比正在逐步提升。医药板块在本周上涨1.63%，而沪深300指数下跌1.62%，显示出医药板块的相对抗跌性。同时，医药板块的估值溢价率已回落至近7年低位，为投资者提供了较好的配置机会。

主要观点

• 医药板块走势：医药板块在2017年初以来表现中游，但近期相对大盘震荡上行，显示出一定的防御性。
• 估值水平：医药板块对于剔除银行后的全部A股溢价率已回到近7年低位，整体估值水平在34-36倍之间。
• 加配时机：随着周期板块回调，医药板块的加配时机正在临近，建议投资者关注医药板块的性价比提升。
• 配置建议：推荐“熟悉的品种”和“细分市场龙头”两类公司，前者包括华东医药、上海医药、丽珠集团等，后者包括长春高新、恩华药业、迈克生物等。

关键信息

一周医药板块行情

• 本周医药生物板块上涨1.63%，其中涨幅前五的公司包括艾德生物、海特生物、华大基因等。
• 跌幅前五的公司包括大参林、英科医疗、开立医疗等。

行业事件/政策综述

• 新增医疗机构类别：国家卫计委允许新增5类独立设置医疗机构，包括康复医疗中心、护理中心等。
• 药品检查结果：CFDA对零售药店进行飞行检查，发现10家存在严重违法违规行为。
• 药物滥用报告：2016年药物滥用监测数据反映合成毒品滥用程度远大于传统毒品，需关注青少年和低学历人群的预防。

行业投资策略

• 加配时点：随着周期板块的回调，医药板块的加配时机正在临近，建议投资者关注医药板块的性价比提升。
• 配置建议：
  • 熟悉的品种：如华东医药、上海医药、丽珠集团等，具有稳定增长和合理估值。
  • 细分市场龙头：如长春高新、恩华药业、迈克生物等，符合行业地位高、估值合理、前期涨幅不大等条件。

推荐组合

A股推荐组合

• 稳健配置组合：华东医药、上海医药、国药一致、华润三九。
• 积极进取组合：迈克生物、长春高新、恩华药业、丽珠集团。

港股推荐组合

• 推荐品种：石药集团、东阳光药、上海医药、丽珠医药。

盈利预测及评级

• 表6列出了重点覆盖公司的盈利预测及评级，其中多数公司被给予“增持”评级，如恒瑞医药、华东医药、信立泰等。

风险提示

• 部分公司业绩可能低于预期。
• 医药行业政策可能有重大变化，影响市场走势。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

相关报告统计

• 本周兴业医药小组共撰写报告5篇，涵盖多个领域和公司。

总结

本报告指出，医药板块在当前周期分化背景下，性价比提升明显，建议投资者适当加配医药股。重点推荐“熟悉的品种”和“细分市场龙头”，并提供了A股和港股的推荐组合及盈利预测。同时，提醒投资者注意潜在的风险因素。