20180624-天风证券-钢铁行业研究周报_基本面依旧完美_继续推荐加仓配置_10页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现震荡趋弱态势，钢材价格普遍下滑，社会库存出现节后首增，但基本面仍较为稳固。板块内部分公司表现突出，部分企业则面临库存压力与市场情绪波动。

主要观点

• 钢材价格走势：各主要钢材品种价格均有较明显下滑，螺纹钢、热轧板、冷轧板、中板等均出现不同程度的下跌，钢坯价格跌幅较大。
• 社会库存变化：本周钢材社会库存总量增加11.1万吨，为年后首次上升。螺纹钢、热轧板、冷轧板、中板等库存均有小幅增长，仅线材库存略有下降。
• 市场情绪与基本面：尽管钢材价格下跌，但成本支撑和库存支撑尚存，叠加钢厂出厂价上调，短期价格下探空间有限。市场悲观情绪有限，预计下周价格维持震荡调整。
• 行业产量与产能利用率：本周全国铁水产量微降，环保因素影响仍较大，部分区域如徐州复产存在不确定性。高炉开工率与产能利用率略有提升，但整体产量保持稳定。
• 板块表现：钢铁（申万）指数周环比下跌2.63%，部分个股如西宁特钢、首钢股份等涨幅较大，而部分公司如宏达矿业、赛福天等跌幅明显。

关键信息

价格与库存

• 螺纹钢HRB400（20mm）价格为4202元/吨，周环比下降43元/吨。
• 高线HPB300（8.0mm）价格为4377元/吨，周环比下降41元/吨。
• 普碳中板（20mm）价格为4437元/吨，周环比下降26元/吨。
• 热轧板卷（3.0mm）价格为4362元/吨，周环比下降21元/吨。
• 冷轧板卷（1.0mm）价格为4738元/吨，周环比下降11元/吨。
• 唐山钢坯价格为3650元/吨，周环比下降70元/吨。
• 钢材社会库存为1101.06万吨，较上周增加11.1万吨，为年后首增。

企业盈利与毛利

• 螺纹钢、热轧、冷轧吨钢毛利分别下降，但钢厂利润仍处于较高水平。
• 本周163家钢厂高炉开工率为71.55%，产能利用率为79.91%，环比小幅提升。
• 部分区域如山东已恢复正常生产，但徐州复产存在不确定性，预计全国铁水产量短期持稳。

推荐标的

建议关注：

• 方大特钢：受益“地条钢”出清，螺纹钢盈利能力有望提升。
• 凌钢股份：东北最大建筑用钢企业，2017年盈利大幅增长，2018年高炉大修完成，产量有望进一步提升。
• 宝钢股份：行业龙头，产品结构以高端板材为主，受益于宝武整合完成，业绩有上涨动力。
• 鞍钢股份：东北最大板材企业，2017年盈利大幅增长，降本增效效果显著。
• 新钢股份：2017年盈利大幅增长，受益行业回暖，公司完成定增，进一步提升业绩。

风险提示

• 库存短期持续增加。
• 中美贸易战政策扰动。
• 部分企业可能违规生产“地条钢”，影响行业整体环境。

行业新闻

• 少数企业骗取补贴后继续生产“地条钢”，相关部门已开展检查。
• 美国政府向42家公司免除钢铝关税，未来免除数量可能增加。
• 金固股份拟与蒂森克虏伯、鞍钢股份设立合资公司。
• 印尼青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产，产能提升。
• 印度SAIL为铁路项目供应6万吨钢材。
• 山西潞安焦化公司强化安全风险管控，推动双重预防机制常态化。

分析师声明

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