20180624-川财证券-煤炭行业周报_煤炭旺季到来有望点燃版块新行情_14页_1mb

煤炭行业周报总结（20180624）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现略显分化，板块指数下跌0.95%，而沪深300指数下跌3.85%。尽管整体板块表现不佳，但动力煤和焦炭价格仍维持上涨趋势，主要受供给端压缩和需求端支撑影响。

主要观点

煤炭价格走势

• 动力煤：本周环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨，环比持平。山西、陕西、内蒙古等地煤矿受安全环保检查影响，供给有所压缩，同时销售情况良好，坑口煤价格延续小幅上涨。
• 焦炭：自5月初以来，焦炭累计上涨650元/吨，6月15日第八轮提涨基本落实。北方钢厂仍有补库需求，预计焦炭价格仍有上涨空间。
• 焦煤：焦煤价格出现分化，前期涨价较多的低硫煤价格有所回落，其余煤种价格相对平稳。

供需格局

• 动力煤供需：近期煤炭供需格局持续向好，港口煤价格企稳。北方四港总库存小幅上升，秦皇岛港动力煤库存继续下降。
• 焦炭供需：焦炭供给受到“回头看”活动影响，压缩明显，下游电厂日耗煤略有回升，采购积极性下降，但补库需求仍在。
• 炼焦煤供需：炼焦煤总需求与供给保持相对平衡，库存水平维持稳定，独立焦化厂及钢厂库存可用天数未出现明显变化。

行业动态

• 电煤消耗：1-5月全国电煤消耗量同比增长12%，达到8.7亿吨。
• 政策影响：山西省下达2018年度焦化行业化解过剩产能任务，涉及502万吨产能。多地煤矿受安全环保检查影响，产量受限。
• 平价煤投放：超过10家煤炭企业参与平价煤组织与发运，预计投放量达300万吨以上，通过铁路优先运力保障运至环渤海港口。

关键信息

价格数据

• 动力煤：
  • 汾渭大同5500大卡动力煤：470元/吨，环比上涨5元/吨
  • 鄂尔多斯5500大卡动力煤：389元/吨，环比上涨8元/吨
  • 榆林5800大卡动力煤：439元/吨，环比上涨8元/吨
• 焦炭：
  • 唐山二级冶金焦到厂价：2350元/吨，周环比上涨4.44%
• 运费：
  • 秦皇岛至广州运费：27.5元/吨，周环比下跌22.54%
  • 秦皇岛至上海运费：35.5元/吨，周环比持平

港口库存

• 秦皇岛港动力煤库存：619.8万吨，周环比下降0.83%
• 北方四港总库存：2083.9万吨，周环比上升2.51%

行业建议

• 后市展望：7月煤炭消费旺季将至，环保安全检查对生产仍有影响，煤炭供需预计维持偏紧格局，煤价仍有上涨空间。
• 建议关注行业龙头个股，如中国神华（601088）、兖州煤业（600188）、山西焦化（600740）、陕西黑猫（601015）。

风险提示

1. 宏观经济形势调整：国内外宏观经济变化可能影响行业整体表现。
2. 行业政策变化：发改委加强煤炭价格监管，政策变化可能对行业造成较大影响。

证券研究报告信息

• 所属部门：股票研究部
• 报告类别：行业周报
• 所属行业：能源/煤炭
• 报告时间：2018/6/25
• 分析师：陈雳（证书编号：S11000517060001，电话：010-66495651，邮箱：chenli@cczq.com）
• 联系人：许惠敏（证书编号：S11001171200001，电话：021-68595156，邮箱：xuhuimin@cczq.com）

行业公司评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 证券投资评级：以报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

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附注

• 本报告资料来源：wind、川财证券研究所
• 报告发布日期：2018/6/25