2016年中国工程机械行业展望_17页_1mb

中国工程机械行业2016年2月展望总结

核心内容

中国工程机械行业在2016年2月仍维持负面展望，主要由于宏观经济增速放缓、房地产行业下行压力加大、基础设施建设投资增速放缓以及海外市场需求低迷。行业整体面临较大的经营压力和偿债风险，企业亏损面扩大，设备保有量高，产能过剩问题依然严峻。

主要观点

行业整体趋势

• 2016年2月，中国工程机械行业继续面临下行压力，主要产品销量大幅下滑。
• 行业自2013年起调整为负面展望，预计未来12~18个月内行业信用状况仍将持续低迷。
• 固定资产投资增速持续放缓，尤其是房地产行业，对工程机械需求的抑制作用显著。

房地产市场影响

• 房地产占工程机械下游总需求的17%，2014年房地产投资增速大幅下降，2015年房地产销售和新开工面积增速由负转正，但整体仍处于低谷。
• 2015年前三季度，房地产开发投资完成额同比增速持续下行，影响工程机械需求。
• 随着土地市场回暖，房地产投资增速有望回升，但短期内难以改变行业下行趋势。

基础设施建设投资

• 基础设施占工程机械下游需求的40%，是拉动需求的主要因素。
• 2013年基建投资增速回升，但2014年以来增速有所放缓。
• 政府将继续加大基础设施投资，以稳定经济增长，预计未来基建投资增速将保持稳定。

海外市场

• 海外市场是工程机械行业的重要出口地，尤其是亚洲地区。
• 2014年出口增速下滑，出口占比下降，主要受海外市场需求低迷影响。
• “一带一路”战略为工程机械行业提供了新的出口机会，但短期内难以缓解行业下行压力。

关键信息

主要产品表现

• 混凝土机械：国产品牌垄断市场，销量持续下滑，面临较大去库存压力。三一重工和中联重科市场占有率高，但销量仍下降。
• 起重机：徐工占据半壁江山，随着基建投资增加，销量降幅有望收窄。
• 挖掘机：销量大幅下降，市场竞争加剧，行业集中度较低。
• 装载机：国产品牌为主，销量下滑，但基建投资有望支撑其需求。
• 推土机：山推市场份额高，出口占比上升，预计未来销量将有所回升。
• 压路机：市场集中度较低，销量下滑，但公路建设投资提速可能缓解其销量下降。

企业财务表现

• 2015年以来，企业收入和盈利持续下滑，亏损企业增多。
• 应收账款规模持续增长，信用销售逾期比例上升，企业回款风险加大。
• 经营活动净现金流整体不乐观，部分企业出现净流出。
• 企业负债水平维持高位，资产负债率普遍超过60%，总资本化比率超过50%。

国际化战略

• 国内企业加速国际化进程，通过并购和海外建厂提升国际竞争力。
• 三一重工、中联重科、徐工集团等企业通过并购获得核心技术、品牌和国际市场营销体系。
• 本地化制造有助于降低综合成本，提高市场竞争力，拓展海外市场。

行业展望

短期展望

• 行业短期内仍将面临较大的下行压力，市场需求疲软，产能过剩。
• 企业经营压力大，盈利水平下降，偿债能力弱，负债水平维持高位。

长期展望

• 随着“一带一路”战略的推进，工程机械行业有望通过国际化战略实现新的增长点。
• 基础设施建设投资将逐步恢复，带动行业需求。
• 国内市场需求复苏将带来设备利用率提升，但复苏时间较长。

行业挑战

• 需求疲软：房地产和基建投资增速放缓，导致工程机械需求不足。
• 产能过剩：由于前期快速扩张，产能过剩问题依然严峻。
• 应收账款问题：信用销售模式导致应收账款增长，回款风险增加。
• 负债压力：企业负债率高，偿债能力弱，经营现金流对债务的覆盖能力不足。

结论

中诚信国际维持中国工程机械行业展望为负面，反映了该行业未来12~18个月的基本信用状况。尽管“一带一路”战略和基建投资可能带来一定增长机会，但短期内行业仍面临较大压力，企业需加快国际化进程以消化过剩产能，提升国际市场份额。