20140616-渤海证券-金融服务行业_利率监测周报-6月第3周周报-民间利率微升_货币环境整体宽裕_15页_1mb

民间利率微升，货币环境整体宽裕 - 利率监测周报总结

核心内容概述

本周报分析了2014年6月第3周的宏观经济、政策基调、资金走势及银行业利率情况，指出整体货币环境宽裕，但部分市场指标显示流动性有所减弱，民间利率微升，通胀保持在良性范围。

主要观点

• 宏观经济表现平稳：5月份发电量和钢材产量环比上升，显示工业生产有所增长，但房市成交量下降明显，反映房地产市场疲软。
• 通胀处于良性范围：5月CPI同比上升2.5%，主要受食品价格上涨影响，非食品类CPI涨幅较小，整体通胀可控。
• 货币供应量增加：5月M2余额同比增长13.4%，显示央行在增加货币供应，但社会融资总量有所下降。
• 流动性有所减弱：尽管央行进行了货币净投放，但银行间回购加权利率和SHIBOR部分期限上升，表明市场流动性仍偏紧。
• 民间利率微升：民间借贷平均利率指数和温州民间汽车抵押利率指数分别上升13个和8个bp，而部分民间融资渠道利率下降。
• 银行业利率波动：贷款利率保持稳定，但部分票据和利率产品发行利率有所下降，理财产品预期收益率整体上升。

关键信息

1. 宏观经济环境

• 发电量和钢材产量：5月份发电量环比上升4%，同比上升5.9%；钢材产量环比上升5%，同比上升6.1%。
• 房地产市场：30大城市商品房周成交量同比下降38%，显示市场疲软。
• 货运量：4月份货运量同比上升7.4%，环比上升0.97亿吨，反映经济有一定复苏迹象。
• 大宗商品价格：原油均价上升2%，大豆均价上升1%，黄金均价下降2%。
• CPI与PPI：5月CPI同比上升2.5%，食品类CPI同比上升4.1%，非食品类CPI同比上升1.7%；PPI同比下降1.9%，上游工业降幅大于下游。

2. 宏观政策基调

• 货币供应量：5月M2同比增长13.4%，处于上升趋势，显示央行在增加货币供应。
• 社会融资总量：5月社会融资总量为14000亿元，较4月有所下降。
• 再贷款再贴现利率：保持稳定，未进行调整。

3. 资金走势

• 公开市场操作：6月13日净回购到期18400亿元，28天正回购利率保持稳定。
• 银行间流动性：1天和21天回购加权利率上升，7天和14天下降；SHIBOR隔夜和1月期利率上升，1周利率下降。
• 民间融资成本：民间资本管理公司利率上升390个bp，民间借贷服务中心和小额贷款公司利率分别下降35个和41个bp；上上周民间借贷平均利率指数和温州民间汽车抵押利率指数分别上升13个和8个bp。

4. 银行业利率纵览

• 存款利率：人民币存款利率稳定，大额美元存款利率部分期限有所上升。
• 贷款利率：各期限人民币贷款利率保持稳定，但部分贷款类型利率有所上升。
• 票据及利率产品：中短期票据直贴利率未变，3年期定向工具发行利率下降156.25个bp。
• 理财产品收益率：人民币理财产品预期年收益率整体上升，大型商业银行上升72个bp，股份制和城市行业银行分别下降10个和20个bp；外币理财产品收益率无变化。

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