20141201-渤海证券-金融服务行业_利率监测周报-银行间资金紧张_16页_1mb

银行间资金紧张 - 利率监测周报总结

核心内容

本报告分析了2014年12月1日当周的宏观经济环境、政策基调、资金走势及银行业利率情况，为投资者提供了关于市场趋势和利率变化的全面信息。

主要观点

• 宏观经济缓慢：10月份发电量和钢材产量环比下降，显示经济增速放缓。同时，货运量同比减少，进一步佐证经济动力不足。
• 通货膨胀处于良性范围：10月CPI同比上升1.60%，食品类CPI上涨2.50%，非食品类CPI上涨1.16%。PPI延续下降趋势，上游工业采掘业PPI下降幅度大于下游。
• 货币政策宽松：10月M2同比增长12.60%，货币净投放350亿元，显示央行对市场流动性有所支持。
• 资金市场紧张：银行间回购加权利率和SHIBOR利率普遍上涨，反映出资金面趋紧。民间融资利率变化不一，小额贷款公司放款利率下跌，而民间借贷服务中心利率显著上升。
• 理财产品收益率波动：人民币理财产品的预期年收益率变化各异，短期产品收益率上升，长期产品下降，外币理财产品收益率无变化。

关键信息

宏观经济环境

• 发电量与钢材产量：10月份发电量环比下降2.1%，钢材产量环比下降0.5%，但同比分别上升1.9%和2.0%。
• 房地产市场：30大城市上周成交量为502.62万平方米，同比增长0.13%。
• 货运量：10月份货运量同比下降4.81%，环比下降0.65亿吨。
• 大宗商品价格：原油均价下跌2.17%，黄金均价下跌0.44%，大豆均价上涨1.11%。
• CPI与PPI：10月CPI同比上涨1.60%，PPI同比下降2.95%，其中上游工业PPI下降速度较快。

政策基调

• M2增长：10月M2总额为119.92万亿元，同比增长12.60%，但环比下降0.28万亿元。
• 货币净投放：上周货币净投放350亿元，显示央行在流动性管理上的宽松态度。
• 社会融资总量：10月份社会融资总量为6627亿元，环比大幅下降。
• 再贷款再贴现利率：自2010年11月调升后保持稳定。

资金走势

• 公开市场操作：12月5日净回购到期300亿元，28天正回购利率保持稳定。
• 银行间流动性：回购加权利率1天、7天、14天和21天分别上涨2.05个、4.45个、5.86个、17.46个bp。SHIBOR利率同样上涨。
• 民间融资成本：综合利率上涨13个bp，小额贷款公司放款利率下跌11个bp，民间借贷服务中心利率上涨100个bp。

银行业利率纵览

• 存款利率：1年期人民币定期存款利率下跌至2.75%，大额美元存款利率各期限均有下降。
• 贷款利率：11月份人民币贷款利率各期限均有调整，其中6个月至1年、1至3年、3至5年、5年以上分别下跌至5.6%、6.00%、6.00%、6.15%。
• 票据及利率产品发行利率：AAA级中短期票据1年期发行利率下跌61个bp，3年期下跌138个bp，5年期上涨8.67个bp。
• 理财产品收益率：上上周人民币理财产品的预期年收益率变化各异，1周、1个月、3个月、1年期分别持平、上涨6个、下跌10个、下跌1个bp。外币理财产品收益率无变化。

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