20170110-第一创业-宏观专题报告_12月生产_投资与消费预测_12页_507kb

宏观经济预测总结（12月生产、投资与消费）

核心内容概述

本报告对2016年12月的生产、投资与消费情况进行了预测分析，涵盖多个行业和领域，重点分析了汽车、石油制品、房地产、制造业及基建投资等关键指标的变化趋势，并结合CPI、工作日等因素综合判断整体经济表现。

消费预测

主要观点

• 汽车消费：12月前三周汽车零售同比增长23%，但增速较11月下降2个百分点，预计全月增长约19%，较11月下降6个百分点，反映出市场进入放缓阶段。
• 石油制品消费：受发改委连续上调成品油价格影响，石油制品消费名义增速可能明显回升，但实际增速仍受公路运输需求受限拖累。
• 家具及建筑装潢材料消费：继续放缓，受房地产销售下行影响。
• “双十一”影响：集中消费透支了12月的消费意愿，导致部分商品消费增速下降。
• CPI影响：12月CPI同比增速为2.1%，较11月下降0.2个百分点，预计社会消费品零售总额同比名义增速由10.8%降至10.2%附近。

投资预测

主要观点

• 房地产投资：受政策调控和市场下行影响，12月房地产投资增速可能大幅下滑。1-11月累计增速为6.5%，较1-10月下降0.1个百分点，11月当月增速为5.7%，较10月下降7.7个百分点。
• 制造业投资：11月工业企业利润改善，1-11月累计同比增长3.6%，较1-10月上升0.5个百分点，预计12月制造业投资增速将继续回升。
• 基建投资：四季度以来增速缓慢下降，1-11月累计增速为17.21%，较1-10月下降0.38个百分点，预计12月当月增速回升至15%附近，但1-12月累计增速将回落至17%附近。

工业生产预测

主要观点

• 发电量：12月六大发电集团耗煤量同比增长8.32%，较11月回落0.41个百分点，预计发电量增速维持在7%附近。
• 钢铁、水泥生产：受房地产市场下行影响，钢铁与水泥生产明显放缓，全国高炉开工率下降，水泥磨机开工率快速下降至低位。
• 汽车生产：12月前三周汽车批发同比增长17%，增速较11月下降2个百分点，预计月末受雾霾影响，汽车生产将有所回落。
• 制造业PMI与库存：12月制造业PMI生产指数为53.3%，较11月下降0.6个百分点；原材料库存与产成品库存指数分别为48%与44.4%，较11月分别下降0.4与1.5个百分点，显示工业企业开始收缩产量。
• 工作日影响：12月工作日较去年同期少1天，对工业产出产生一定负面影响。

综合预测

• 社会消费品零售总额：预计12月同比名义增速由10.8%降至10.2%附近。
• 固定资产投资：预计1-12月全国固定资产投资累计同比增速由8.3%降至8.2%附近。
• 规模以上工业增加值：预计12月同比增速由6.2%降至6.0%附近。

关键数据汇总

结论

12月整体经济增速有所放缓，消费与投资均呈现分化态势。汽车消费仍保持较高增长，但增速下降；石油制品消费名义增速回升，但实际需求受限；房地产投资持续下滑，制造业投资稳步回升，基建投资小幅回落。工业生产方面，发电量增速稳定，但钢铁、水泥及汽车生产均出现放缓迹象，市场需求疲软与政策调控共同作用，导致工业增加值增速下降。