20230828-华创证券-吉比特-603444.SH-2023年中报点评_利润端表现稳定_维持高分红策略；期待新品上线_5页_1mb

吉比特（603444）2023年中报点评总结

• 公司基本情况

  • 股价：39.8元，目标价区间：44.1-48.0元
  • PE估值：2023年21倍，对应目标价23-25倍。

• 公司财务表现

  • 2023年上半年实现营业收入23.49亿元，同比下降64.4%。
  • 归母净利润6.76亿元，同比下降18%，扣非净利润6.46亿元，同比下降329%。
  • 2023年Q2单季度营收12.05亿元，同比增长908%，环比增长526%。
  • 维持高分红策略，预计上半年分红金额占净利润比例74.6%，上市以来持续高分红。

• 业务亮点

  • 流动性稳定：合同负债环比下降，但销售费用控制良好。
  • 利润稳定性高：利润保持较强释放，由投资业务收益和汇率变动带动，Q2业务利润稳定增长。
  • 产品储备丰富：多个游戏已获得版号，预计2024年及以后陆续上线，包括《勇者与装备》、《新庄园时代》等。

• 投资建议

  • 预测2023-2025年每股收益（EPS）为19.2元、22.6元、26.0元。
  • 当前股价对应PE分别为21倍、18倍、15倍。
  • 维持“推荐”评级，目标价44.1-48元。

• 风险提示

  • 游戏上线进度不及预期。
  • 买量费用大幅上升。
  • 行业政策变动风险。