20240507-太平洋-吉比特-603444.SH-核心产品流水企稳_关注后续新游上线节奏_5页_564kb

好的，这是对您提供的证券研究报告内容的总结：

这份太平洋证券2024年5月7日发布的关于吉比特（603444）的公司点评报告，维持“增持”评级，并给出25.236元（原文为25236元，可能存在输入错误，按常规理解应为25.236元）的目标价。报告要点如下：

1. 业绩与流水：

   • 2023年公司业绩承压，营收和净利润、扣非净利润同比大幅下降（增速分别为-19.02%、-22.98%、-23.79%）。
   • 业绩下滑主因是老游戏（如《问道手游》、《一念逍遥》）收入减少，以及新游戏（如《飞吧龙骑士》）上线初期亏损。
   • 2024年第一季度，营收环比增长56.0%，核心产品流水环比企稳。新游戏（如《不朽家族》、《神州千食舫》）贡献增量，但发行费用投入增加及多款新游上线导致净利润环比下降。

2. 产品储备：

   • 公司有多款游戏获得版号，产品储备丰富，包括8款自研/代理游戏和5款子公司出版游戏，潜在新品及代理产品（如《封神幻想世界》、《亿万光年》）计划于2024年下半年上线。
   • 自研产品《代号M72》等已获版，预计下半年或2025年在境外上线。

3. 盈利预测与估值：

   • 预计2024-2026年收入分别为40,961、45,799、50,722百万元，增速为-21.2%、11.81%、10.75%。
   • 对应净利润分别为1,010、1,160、1,277百万元，增速为-10.23%、14.89%、10.05%。
   • 采用18倍PE进行估值，基于此计算出目标价25.236元/股。
   • 维持“增持”评级。

4. 风险提示：

   • 政策监管趋紧风险
   • 游戏行业增速放缓风险
   • 游戏流水或上线节奏不及预期风险

报告指出，公司核心产品流水企稳，丰富的游戏储备为后续新游上线提供保障，但这仍伴随给定的风险因素。