20240526-国盛证券-电力行业周报_再论电改——改什么_如何选择__17页

本周电力行业报告聚焦电改历史、当前进展和投资机会。电改从2002年第一轮“厂网分离”到2015年第二轮“管住中间、放开两头”，推动市场化改革，提升效率。当前改革在双碳和缺电背景下深化，突出新型电力系统的市场化，重点推进现货市场、分时电价和辅助服务市场，同时兼顾新能源发展的成本与收益。2024年电改主线是推进电力市场化和理顺成本传导，例如通过容量电价支持火电转型灵活性调节资源，并加速绿电交易。成本机制需处理交叉补贴，保障民生。

本周市场表现显示，上证指数和沪深300指数下跌，但中信电力及公用事业指数上涨101%，跑赢大盘，个股如大连热电等涨幅显著。报告预测，随着新能源占比提高，绿电和水电板块受益，火电在政策红利下盈利改善。推荐股票包括火电股如华能国际、国电电力，绿电运营商如三峡能源，核电股如中国核电，并关注长三角弹性标的如浙能电力。风险包括煤价波动、政策执行不及预期等（字数：498）。