20220213-天风证券-建筑材料行业研究周报_政策_资金利好持续释放_继续看好稳增长投资主线_5页

建筑材料行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2022年2月建筑材料行业的市场表现与政策环境，指出稳增长投资主线在基建和地产领域仍具潜力。报告认为，政策与资金的持续利好推动了建材板块的上涨，特别是PCCP、水泥等基建相关建材以及地产链建材表现突出。

主要观点

• 市场表现：2022年2月7日至11日，建材（中信）指数上涨6.6%，远高于沪深300的0.8%。基建和地产链品种涨幅较大，如三和管桩、龙泉股份、国统股份等个股表现亮眼。
• 政策驱动：1月30城一手房和二手房销售继续同比下降，节前Reits税收政策出台，增强了市场对基建稳增长的预期。同时，专项债补报政策聚焦城市管网和水利领域，社融数据超出预期，地产预售资金监管意见出台，缓解了房企资金压力。
• 行业展望：
  • 基建链条：短期内基建相关建材基本面将受益于稳增长政策，基建管网等细分领域龙头有望实现收入与利润的高增长，水泥等下游板块亦有基本面改善和估值修复的机会。
  • 地产链条：政策利好逐步向基本面转化，玻璃受益于节后复工提速和产品涨价，消费建材在Q2后可能迎来基本面回暖，但政策催化带来的估值修复机会仍值得期待。
• 细分行业分析：
  • 水泥：全国水泥价格小幅回落，但预计正月十五后需求将逐步启动，区域价格稳定，华东地区略有下跌。
  • 玻璃：浮法玻璃价格环比上涨3.42%，光伏玻璃价格稳定，行业整体供需保持紧平衡，单位利润下行空间有限。
  • 玻纤：无碱池窑粗纱价格基本稳定，电子纱价格继续下调，但成本支撑下短期预计维持稳定。

关键信息

• 投资建议：
  • 消费建材：推荐蒙娜丽莎、兔宝宝、伟星新材、北新建材、东方雨虹。
  • 管道：推荐中国联塑、东宏股份、公元股份。
  • 水泥：推荐上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青。
  • 玻璃：推荐凯盛科技、旗滨集团、信义玻璃、福莱特。
  • 玻纤：推荐中国巨石、中材科技、宏和科技等。
• 风险提示：
  • 基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥和玻璃价格的上涨趋势。
  • 旧改和新型城镇化推进力度不及预期，可能影响相关领域的发展速度。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出

重点标的推荐（部分）

图表目录

• 图1：中信建材三级子行业上周（0124-0128）涨跌幅

分析师信息

• 鲍荣富、王涛、王雯、林晓龙（天风证券研究所）

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