20230204-国元证券-2022年四季度主动偏股基金持仓分析_大幅加仓港股_医药_非银和计算机行业获主动增持_69页_3mb

2022年四季度主动偏股基金持仓分析总结

核心内容概述

2022年四季度，A股市场呈现“先抑后扬”的趋势，主要指数小幅反弹，但主动偏股基金整体表现不佳，四季度涨跌幅为 -0.28%，低于沪深300和中证500。与此同时，QDII和被动指数基金表现突出，涨幅分别为 4.49% 和 3.54%。主动偏股型基金规模小幅提升4%，达到 4.63万亿，但整体仓位仍低于去年同期。港股仓位显著提升，达到 6.44%，为历史次高点。

主要观点

市场表现

• A股市场在四季度先抑后扬，但主动偏股基金表现仍不及宽基指数。
• QDII和被动指数基金在四季度表现优异，而主动权益、量化多头、固收+、债券和FOF基金则小幅下跌。
• 2022年四季度主动偏股基金的平均仓位为 87.58%，较上季度末提升 1.06个百分点，其中偏股混合型基金仓位提升 1.32%。

港股配置

• 主动偏股基金大幅加仓港股，港股仓位提升 1.32%，达到 6.44%，为历史次高点。
• 医药、非银金融和计算机行业是主动偏股基金加仓最多的行业，分别加仓 1.30%、0.64% 和 0.40%。
• 房地产、煤炭和通信行业是主动减仓较多的行业，分别减仓 -0.56%、-0.53% 和 -0.53%。

持股风格

• 主动偏股基金重仓股风格变化不大，整体偏向价值投资。
• 重仓股在中小盘指数中持股市值增加，低估值重仓股数量占比下降。
• 持股集中度持续下滑，市场分歧加大，前十大重仓股持股集中度下降 0.7%，前二十大重仓股持股集中度下降 0.6%。

重仓股分布

• A股前十大重仓股包括贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、药明康德、亿纬锂能、山西汾酒、迈瑞医疗、阳光电源、爱尔眼科等。
• 港股前十大重仓股包括传媒、医药、非银金融、计算机和电子等。

关键信息

基金规模变化

• 2022年四季度公募基金市场合计规模 27.80万亿，环比下降 1.9%。
• QDII和股票型基金规模环比增长，分别增长 20.06% 和 8.9%。
• 主动偏股型基金数量增加 159只，其中偏股混合型基金增加 96只。

行业配置变动

• 医药行业配置占比提升 2.16%，达到 12.40%。
• 周期和中游制造配置占比下降，其中周期行业配置占比下降 1.61%，中游制造配置占比下降 0.96%。
• 机械、国防军工、电力及公共事业和交通运输的持仓占比处于近3年历史高点。

重仓股变动

• 前二十大重仓股中，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液稳居前四。
• 洋河股份新进前二十，天齐锂业和北方华创退出前二十。
• 主动加仓前十大重仓股包括汇川技术、紫金矿业、顺丰控股、晨光股份和澜起科技等，其中紫金矿业涨幅最大。
• 主动减仓前十大重仓股包括贵州茅台、隆基绿能、宁德时代、天齐锂业和北方华创等，其中兖矿能源跌幅最大。

持股占流通股比

• 持股占流通股比最高的前二十大重仓股包括澳华内镜、新点软件、安路科技-U、昱能科技和迪威尔，其中澳华内镜和安路科技-U环比增长显著。

总结

2022年四季度，主动偏股基金在市场波动中表现出一定的调整与优化，加仓港股并聚焦医药、非银金融和计算机等成长性行业，同时减持周期和中游制造板块。整体持仓风格偏向价值，市场分歧加大，重仓股集中度下降。展望2023年，基金经理普遍认为经济复苏和政策支持将带来积极影响，部分行业有望出现估值和盈利的修复机会。