20231026-国元证券-2023年三季度主动偏股基金持仓分析_主动加仓电子_非银_食饮_医药_新能源_AI相关主题遭减持_72页_2mb

2023年三季度主动偏股基金持仓分析总结

规模

• 公募基金整体规模下滑，环比下降19.7%，其中混合型基金规模环比收缩90.4%，QDII和另类投资规模逆市上涨7%。
• 主动权益基金规模连续第二个季度下滑，股票型基金环比上涨48.6%。
• 基金数量持续增加，截至三季度末总数量达10,103只。

仓位

• 主动偏股基金平均仓位稳定在历史高位。
• 股票型、偏股混合型、高仓位灵活配置型平均仓位分别为89.27%、86.53%、87.35%，较上期变动-0.15pct、+0.11pct、+0.2pct。
• 港股仓位创新高，达6.98%，较上季增长0.81个百分点。

板块配置

• 加仓沪市主板，减仓深市主板和创业板，主板权重比例提高3.39个百分点。
• 消费、周期、金融地产和医药板块增持，TMT板块减持明显。

行业配置

• 主动加仓行业：
  1. 电子：+0.69%
  2. 非银金融：+0.66%
  3. 食饮：+0.61%
  4. 医药：+0.61%
• 主动减仓行业：
  1. 电新：-1.81%
  2. 计算机：-1.61%
  3. 通信：-0.55%

主题调仓

• 加仓主题：白酒、创新药、生物疫苗。
• 减仓主题：碳中和、云计算、锂电池、光伏、人工智能。

风格偏爱

• 重仓股集中在沪深300、中证1000等宽基指数，持股数量在沪深300中增幅明显。
• 整体风格偏向价值，重仓股PE分布显示低估值特征。

基金经理观点

• 多数观点：期待经济边际改善，看好科技（半导体）和顺周期板块；认为当前估值偏低，存在一定投资机会。
• 细分方向：
  • 半导体：暂处周期底部，等待拐点。
  • 新能源：长周期向好，短周期调整提供估值优势。
  • 消费医药：政策扰动已逐步消化。

整体简评

• 当前市场情绪偏悲观，但估值具吸引力，政策底初现。
• 经济弱复苏仍在延续，建议布局低估值顺周期+科技成长组合。