20220726-国元证券-2022年二季度主动偏股基金持仓分析_主动加仓食饮_电新和汽车_电子_医药和银行遭减持_55页_2mb

2022年二季度主动偏股基金持仓分析总结

核心内容概述

2022年二季度，A股市场出现反弹，成长风格表现突出，主动偏股基金整体表现优于沪深300和中证500。基金规模有所回升，尤其是QDII基金和灵活配置型基金。基金经理普遍对经济复苏和市场前景持乐观态度，但同时也指出存在不确定性。

主要观点与关键信息

市场表现

• 成长风格引领反弹：以新能源和消费为代表的成长风格在二季度表现强劲，主动基金跑赢主要指数。
• 主动股基表现强劲：主动股基在Q2上涨9.24%，涨幅高于沪深300和中证500。
• 基金规模回升：公募基金数量增加305只，资产净值环比提升6.06%。QDII基金规模环比提升13.85%，灵活配置型基金规模环比增加9.19%。

仓位变化

• A股仓位提升：主动偏股基金平均持有A股仓位达到87%，处于历史较高水平。
• 港股仓位回升：港股仓位从4.3%提升至5%，结束了连续三个季度的下降趋势。
• 板块配置变化：主要加仓港股和科创板，减仓创业板和深市主板。消费、中游制造和周期板块配置占比提升，TMT、金融地产和医药板块配置占比下降。

行业配置

• 加仓行业：食品饮料、电力设备及新能源、汽车行业分别加仓4.68%、2.62%和1.71%。
• 减仓行业：电子、医药和银行分别减仓-3.12%、-2.56%和-1.70%。
• 行业持仓占比：电力设备及新能源和食品饮料持仓占比显著提升，而电子、医药和银行持仓占比下降。

持股风格

• 重仓股偏向大盘股：重仓股整体偏向大盘股，上证50、中证100、沪深300和创业板指持股市值增加。
• 估值分化：基金重仓股的估值分布出现分化，低估值和高估值区间重仓股数量占比均有增加。

前十大重仓股

• 排名前五：贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖。
• 贵州茅台重回第一：贵州茅台和宁德时代的持仓总市值超过1000亿元，远超其他重仓股。
• 加仓与减仓：主动加仓金额前十大重仓股普遍上涨，而主动减仓金额前十大重仓股多数下跌，跌幅最大的集中在医药行业。

基金经理观点

经济复苏与市场前景

• 景顺长城刘彦春：认为经济复苏和企业盈利改善是市场主要驱动力，但需关注复苏强度和持续性。
• 富国朱少醒：指出市场情绪最恐慌阶段已过，当前权益市场处于较好的风险收益区间。
• 兴全谢治宇：认为地产销售见底回升，经济温和复苏，但需关注国际加息对海外需求的影响。
• 睿远傅鹏博、朱璘：强调地产和基建是经济恢复的具体抓手，防通胀可能成为政策变量。
• 东方红李竞：认为经济硬着陆可能性较低，消费潜力仍有修复空间。
• 银华李晓星：看好中国经济的V型反转，认为消费意愿是关键因素。

成长股投资机会

• 兴全童兰等：认为市场复苏将是一个曲折的过程，稳增长和成长股仍是理想配置方向。
• 信澳冯明远：指出经济弱复苏和流动性宽裕有利于成长股表现。
• 广发郑澄然：预测成长股将在未来一段时间内受益于宽松的环境和上游价格下降。
• 汇丰陆彬：认为优质成长股将成为后续主要投资机会。
• 交银王崇：从估值切换角度看，未来几年有希望实现不错的年化收益率。
• 广发刘格菘：认为科技创新和高端制造类资产是“核心资产”。

结论

2022年二季度，主动偏股基金在成长风格的带动下实现显著反弹，多数基金获得正收益。基金规模重回上升态势，主动偏股基金加仓明显，特别是消费、制造和周期板块。基金经理普遍看好经济复苏和成长股的未来表现，但对市场波动和不确定性保持警惕。