2023年二季度主动偏股基金持仓分析：通信、汽车获主动加仓，白酒为代表的食饮遭大幅减持-20230726-国元证券-71页_1mb

2023年二季度主动偏股基金持仓分析总结

核心内容概述

2023年第二季度，A股市场震荡下行，主动偏股基金整体表现略优于宽基指数，但持仓分歧仍在加大。基金总规模达到30万亿，创2010年以来新高，但权益类基金规模环比下降，发行市场表现低迷。主动偏股基金平均权益仓位小幅降低，但仍保持较高水平，尤其在深市主板和科创板加仓，而沪市主板和港股则减仓。TMT板块和中游制造获得大幅加仓，消费和周期板块则被减持。

主要观点与关键信息

市场表现

• 2023年二季度A股市场震荡下行，主动股基涨跌幅为-4.96%，表现略优于沪深300和中证500。
• 债券基金、QDII和货币基金有所上涨，涨幅分别为1.16%、0.72%和0.46%。
• 量化多头和主动权益基金跌幅最大，分别为-3.68%和-3.67%。

基金规模与发行情况

• 2023年Q2公募基金市场规模站上30万亿关口，规模环比提升5%。
• 公募基金合计数量9941只，较上季度末增加224只。
• 基金发行市场“量增价减”，新发规模约2561亿，较上季度下降281亿。
• 中长期纯债、被动股票型、QDII基金发行提速，混合型、一二级混合债基和股票指增型基金发行降温。

权益仓位

• 主动偏股型基金平均权益仓位小幅降低，股票型、偏股混合型和高仓位灵活配置型基金季度末平均仓位分别为89.42%、86.41%和87.15%。
• 港股仓位较上期高点出现下滑，平均仓位为6.16%，环比下降0.36个百分点。

板块配置

• 主动偏股基金持续加仓深市主板和科创板，减仓沪市主板和港股。
• 大类板块配置方面，大幅加仓TMT板块和中游制造，主要减持消费和周期。

行业配置

• 主动偏股基金加仓最多的行业是通信、汽车、家电和电子，分别加仓1.60%、0.79%、0.58%和0.56%。
• 主动减仓较多的行业有食品饮料、交通运输和电新，主动仓位变动为-2.40%、-0.69%和-0.55%。

热门主题

• 主动偏股基金加仓最多的热门主题是5G、AI算力指数和AI应用指数，分别加仓2.9%、2.1%和1.9%。
• 减仓较多的主题有白酒、光伏概念和碳中和，持仓变动为-2.9%、-0.9%和-0.7%。

港股行业

• 港股通行业持仓排名前五的是传媒、消费者服务、石油石化、通信和医药。
• 通信、石油石化、汽车、电新和交运获加仓，而纺织服装、食品饮料、传媒、煤炭和消费者服务则被减持。

持股风格

• 重仓股在沪深300中持股数量增量明显，但各指数中的市值均有减少。
• 持股风格整体较为均衡，PE位于0~30之间的重仓股数量占比下降，而PE小于0、PE位于30~50之间、PE大于50的重仓股数量占比略有上升。

前二十大重仓股

• 贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液和中兴通讯为前五大重仓股，其中中兴通讯取代药明康德进入前五。
• 中兴通讯、恒瑞医药、中际旭创、比亚迪和美的集团新进前二十，紫金矿业、洋河股份、山西汾酒、海康威视和恒生电子退出前二十。

基金经理观点

百亿基金持仓及观点

• 主动加仓家电、通信、电子和基础化工，分别加仓0.83%、0.81%、0.63%和0.43%。
• 主动减仓较多的行业有有色金属、汽车、房地产、煤炭和石油石化，主动仓位变动为-1.24%、-0.64%、-0.46%、-0.40%和-0.39%。

个股与行业分析

• 兴全董理等人全年看好科技类行业、国企龙头和周期反转带来的投资机会。
• 东方红王延飞等重点关注顺周期公司和创新引领行业发展的公司。
• 广发刘格菘继续布局高端制造产业链，加大国产自主可控制造业的关注。
• 易方达冯波增加了医药、汽车零部件、家电等行业的配置，降低了光伏、交运行业的比例。
• 银华焦巍调整配置思路为“行业集中、标的分散”，转向“两高一低”策略。

行业展望

• 半导体行业：银河郑巍山优化持仓结构，增加高性能计算IC配置比例；诺安蔡嵩松认为芯片设计和设备材料EDA板块受制于外部因素，但未来需求端将拉动。
• 人工智能行业：华夏钟帅认为AI技术将带来广泛影响；广发郑澄然认为AI主题对应远期美好空间，但短期缺乏业绩支撑；诺安蔡嵩松认为AI将成为未来最强产业趋势。
• 新能源板块：东方李瑞认为电动化和智能化是中长期趋势；农银汇理邢军亮认为新能源板块上行趋势未结束；华夏郑泽鸿认为新能源产业链将进入量增价稳阶段。
• 消费行业：汇添富胡昕炜看好中国消费持续稳健增长；工银瑞信赵蓓认为消费医疗需求将逐步恢复。
• 医药行业：中欧葛兰看好医疗行业长期投资价值；工银瑞信赵蓓认为中药行业政策环境持续改善，CRO和CDMO行业下行压力较大。
• 军工行业：易方达何崇恺看好军工板块未来5年的超额收益表现，认为其处于持续中高速增长态势。

结论

2023年第二季度，主动偏股基金在市场震荡中表现略优于宽基指数，但持仓分歧加大。基金总规模创历史新高，但权益类基金规模下滑，发行市场低迷。基金经理对TMT和中游制造行业表现出较强信心，同时对消费和周期行业较为谨慎。整体持仓风格较为均衡，重仓股估值分布合理。