20170425-首创证券-文化传媒行业周报_把握_一带一路_机遇_关注文化出海_11页_913kb

报告摘要

传媒行业周报总结（2017.4.17-2017.4.23）

核心内容

本周传媒行业整体表现不佳，A股申万传媒指数下跌3.31%，在多个细分行业中，影视动漫指数跌幅最大（-4.25%），有线电视指数也下跌4.25%。尽管如此，行业整体业绩增长稳健，外部环境良好，且传媒板块估值已进入洼地，具备投资价值。

主要观点

“一带一路”机遇与文化出海
- 传媒公司积极拓展海外市场，尤其是“一带一路”沿线国家，取得显著成果。
- 海外业务收入较高的公司包括万达院线（26.95亿元）、昆仑万维（15.67亿元）、完美世界（12.29亿元）、利欧股份（10.59亿元）、奥飞娱乐（10.09亿元）。
- 海外业务占营收比例最高的公司为昆仑万维（64.61%），其次是掌趣科技（44.43%）、游久游戏（41.25%）、天神娱乐（40.37%）和奥飞娱乐（30.04%）。
- 中国游戏产品在海外主流市场占有率较高，部分市场甚至达到20%-30%。
行业要闻
- 16家公司发布2016年报，部分公司如南方传媒、长城影视发布并购重组报告书。
- 奥飞娱乐与“一带一路”沿线20多个国家和地区的合作伙伴展开合作。
- 第七届北京国际电影节·电影市场交易额创历史新高，达到174.58亿元。
投资建议
- 建议投资者对传媒行业进行谨慎布局，重点关注以下主题：
  - 国企改革与传媒转型：关注业绩稳健、深度布局新兴业态的传统传媒公司。
  - 泛娱乐内容爆发：关注走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容公司。
  - 渠道重构：关注并购预期和出海预期的渠道公司，特别是在线视频和互联网营销。
- 推荐关注的标的包括：中文传媒、中南传媒、华策影视、光线传媒、歌华有线。
主要风险提示
- 政策风险：如《电影产业促进法》尚未解决演员高片酬问题。
- 传统传媒企业改革效果低于预期。
- 影视项目成本回收风险。
- 并购风险。

关键信息

行情回顾

行业走势：申万传媒指数下跌3.31%，落后上证综指约1.06个百分点，落后深证成指约1.35个百分点，落后沪深300指数约2.74个百分点。
涨跌幅榜：
- 前五位：力盛赛车（+33.12%）、三七互娱（+7.46%）、分众传媒（+6.90%）、顺网科技（+4.20%）、新华网（+4.10%）。
- 后五位：中体产业（-14.83%）、中国电影（-13.00%）、暴风集团（-12.29%）、奥飞娱乐（-10.82%）、北京文化（-10.77%）。

公司公告回顾

幸福蓝海：与IMAX签订新增40套IMAX影院系统合作协议，合作期限为十年。
南方传媒：拟通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。
长城影视：拟购买首映时代和德纳影业100%股权，募集配套资金不超过交易价格的100%。
奥飞娱乐：发布非公开发行股票预案，募集资金用于IP资源建设及补充流动资金。

行业新闻回顾

全球游戏营收：预计2017年全球游戏营收将达到1089亿美元，其中智能手机游戏占比超70%。
电影产业政策：国家新闻出版广电总局表示，演员高片酬问题将通过市场自身优化解决，未在《电影产业促进法》中立法。
北京国际电影节：第七届北京国际电影节·电影市场圆满收官，交易额达174.58亿元，吸引257家国内外公司参与。

行业数据回顾

电视剧播放量TOP5：
- 人民的名义（681,250万次）
- 择天记（288,163万次）
- 大唐荣耀2（151,746万次）
- 漂洋过海来看你（92,860万次）
- 外科风云（89,642万次）
网剧播放量TOP5：
- 狐狸的夏天（26,763万次）
- 热血长安（21,970万次）
- 鲜肉老师（17,482万次）
- 秘果（15,677万次）
- 云巅之上第二季（14,404万次）
电影票房数据：
- 当周票房冠军为《速度与激情8》，票房为82,544万元，占比77%。
- 其他影片票房表现不一，部分新片表现亮眼，但整体票房环比下降35%。