20260227-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_132kb

申银万国期货研究所市场分析总结

一、核心内容概述

本报告提供了期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的最新数据，并结合宏观消息与市场评论，分析贵金属（黄金与白银）的短期走势及中长期趋势。

二、期货市场数据

• 沪金：沪金2606与沪金2604均出现下跌，跌幅分别为0.37%和0.40%，持仓量有所减少，成交量相对平稳。
• 沪银：沪银2606与沪银2604均下跌，跌幅分别为2.19%和1.98%，成交量显著增加，显示市场活跃度上升。

三、现货市场数据

• 黄金：上海黄金T+D小幅下跌，伦敦金则微涨，显示黄金市场整体偏强。
• 白银：上海白银T+D大幅下跌，伦敦银也小幅下跌，但白银整体表现偏强，可能受金融属性支撑。

四、库存数据

• 黄金库存变化不大，白银库存有所下降，显示市场对白银的需求可能有所减弱。

五、相关衍生品数据

• 美元指数微涨，显示美元走强压力仍存。
• 黄金ETF持仓基本持平，白银ETF持仓略有下降。
• CFTC投机者净持仓黄金小幅减少，白银则明显增加，表明市场对白银的看涨情绪增强。

六、宏观消息

1. 伊朗与美国谈判取得进展，地缘冲突加剧。
2. 美军在中东地区持续部署，局势紧张。
3. 美乌会谈结束，未公布具体成果。
4. 特朗普关税政策被裁定违法，政府可能保留关税收入。
5. 美联储官员表示利率可下调，但不希望在通胀缓解前大幅降息。
6. 美联储理事米兰认为今年需降息约1个百分点，应尽早实施。
7. 美国初请失业金人数低于预期，劳动力市场趋于稳定。

七、评论及策略

• 黄金：短期受美国关税政策变局和地缘冲突影响，市场对美元信用的担忧持续，黄金避险需求上升，抗通胀属性强化，短期震荡偏强，中长期有望重回上行通道。
• 白银：短期受工业与金融属性共振影响，走势震荡偏强，但需关注库存变化和市场情绪。

八、免责声明

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