20260127-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_146kb

申银万国期货 2026年1月27日黄金白银策略日报总结

一、核心内容概览

本日报主要分析了2026年1月27日黄金和白银期货及现货市场的表现，并结合宏观消息与市场情绪，评估了未来价格走势及投资策略。

二、期货市场表现

• 沪金：沪金2606和2604合约均上涨，涨幅分别为2.52%和2.48%，显示黄金市场持续走强。
• 沪银：沪银2606和2604合约分别上涨9.06%和8.98%，涨幅显著，反映白银市场热度较高。
• 持仓与成交量：沪金2606持仓量较低，成交量适中；沪银2604持仓量和成交量均较高，显示市场活跃度。

三、现货市场表现

• 黄金：上海黄金T+D上涨3.05%，伦敦金微涨0.44%，显示黄金价格整体走强。
• 白银：上海白银T+D上涨10.10%，伦敦银上涨0.52%，白银涨幅远超黄金，市场情绪高涨。

四、库存变化

• 黄金库存：上期所黄金库存小幅上升，COMEX库存下降，显示黄金市场供需关系有所变化。
• 白银库存：上期所和COMEX白银库存均下降，表明市场对白银的需求旺盛，库存减少可能带来短期供应紧张。

五、相关衍生品表现

• 美元指数：小幅下跌，反映美元走弱，对贵金属价格形成支撑。
• 标普500指数：上涨，显示股市整体向好，但未对贵金属产生明显压制。
• 美债收益率：微降，表明市场对经济前景的担忧，有助于贵金属价格上涨。
• 布伦特原油：下跌，可能对白银价格形成一定压力，但影响有限。
• 美元兑人民币：微跌，反映人民币升值压力，对黄金等非美资产有利。

六、宏观消息与市场分析

1. 地缘政治风险：美国海军航母打击群进入西印度洋，伊朗局势紧张，加剧全球避险情绪，推动资金流入黄金。
2. 美国对韩关税政策：特朗普宣布提高对韩商品关税，引发市场对贸易摩擦的担忧，间接影响美元走势。
3. 美联储利率预期：CME数据显示，1月降息概率极低（2.8%），但3月累计降息25个基点概率为15.5%，显示市场对降息预期有所升温。
4. 白银市场表现：Investinglive分析师指出，白银近期表现强劲，价格突破100美元，引发市场关注。散户投资者大量涌入，但现货市场存在小规模缺口，可能带来短期抛压。
5. 黄金市场展望：摩根士丹利预计，受地缘政治不确定性、央行购金及ETF需求推动，金价有望在下半年升至5700美元/盎司。

七、评论及策略建议

• 白银：短期涨幅较大，资金或存在兑现压力，但整体上涨趋势未改。投资者需关注市场流动性及潜在抛压。
• 黄金：表现更为稳健，受地缘政治与流动性环境支撑，未来仍有上涨空间。
• 市场逻辑：黄金和白银的上涨主要由地缘政治风险、美元走弱及央行购金推动，短期内贵金属市场仍具备上涨动能。

八、免责声明

• 本报告信息来源于第三方信息提供商，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告分析基于作者职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。
• 投资者应合理合法使用报告内容，不用于非法用途。
• 本报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得翻版、复制或发布。