20230827-安信证券-长飞光纤-601869.SH-业绩持续增长_多元化业务稳步发展_5页_770kb

长飞光纤(601869)公司快报摘要

报告发布日期：2023年8月27日
投资评级：买入-A
6个月目标价：3629元（基于2023年19倍PE）

核心业绩亮点

• 2023上半年营收6915亿元，同比增长820%，净利润607亿元，同比增长1554%，扣非净利润564亿元，同比增长2166%
• Q2单季营收、净利润、扣非净利润同比增长910%、1372%、2166%
• 毛利率26.09%，同比提升3.69个百分点，净利率9.06%，同比提升0.96个百分点

强劲增长动能

• 业绩驱动：抓住"数字中国""网络强国"等政策机遇，Q2环比增长尤其显著
• 营收构成：光纤及预制棒1864亿元（占比27%），光有源器件及模块898亿元（占比13%），其他业务1432亿元（占比21%）
• 营销力度加大：销售费用同比增长3324%，管理费用同比增长5599%

多元化业务进展

• 光器件领域：博创科技10GPON OLT光模块出货量国内领先，25G/50G硅光模块规模出货
• 半导体布局：长飞先进半导体获36亿元融资，将建设年产36万片碳化硅晶圆产线
• 工业激光领域：长飞光坊实现全产业链规模销售
• 海洋工程领域：长飞宝胜完成首台风电导管架吊装

投资建议

• 预测2022-2024年营收分别为1677.6亿/1962亿/2216亿
• 预测归母净利润为144.5亿/168.3亿/182.5亿
• 维持"买入-A"评级，建议2023年目标价3629元（PE19倍）

主要风险

• 政策变动、原材料价格波动、市场竞争加剧、技术替代风险、海外业务拓展不及预期

数据来源：Wind资讯，安信证券研究中心
报告制作：安信证券股份有限公司
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