20210625-大有期货-油脂油料研究周报_油脂反弹收高_粕类探低止跌_23页_1mb
报告摘要
油脂油料周报总结（20210621-20210625）
核心内容概述
本周油脂油料市场呈现震荡格局，美豆价格受天气影响有所回落，粕类价格维持震荡整理，油脂则在国际原油价格上涨带动下出现反弹走势。整体市场供应紧张格局未改，宏观因素对价格影响显著，市场参与者需密切关注天气变化及供需动态。
主要观点
1. 美豆市场分析
- 价格走势：美豆价格在持续降雨传闻影响下高位回落，重心回到1300美分附近。
- 天气影响：6月下旬美国中西部天气趋于适中，市场开始进入天气影响豆价的节奏。
- 供需报告：6月月度供需报告调低压榨量，调高期初库存，但整体供应紧张格局未变。
- 市场情绪：新作物季节市场容错空间有限，宏观因素对价格影响更加明显。
- 销售与检验：截至6月17日，2019/20年度美豆周度销售量为141,669吨，去年同期为60.1万吨；周度检验量为6,471吨，去年同期为9,394吨。
2. 粕类市场分析
- 国内豆粕：6月压榨量较大，但油厂榨利依然较差，市场供应节奏微妙变化。
- 油厂行为：在亏损环境下，油厂趋于谨慎，国内需求稳定，豆粕价格难以显著走强。
- 价格联动：粕类价格跟随外盘走势，缺乏独立行情。
3. 油脂市场分析
- 国际原油：国际原油价格涨至70美元以上，能源属性对油脂价格影响依旧存在。
- 价格反弹：美国豆油价格深幅回落后反弹，马盘棕油走势类似。
- 国内走势：国内豆油、棕油、菜油期货价格大幅反弹，注意不同品种价格波动较大。
- 库存变化：豆油库存稳定，棕油库存回落，油脂市场整体呈现联动调整。
关键信息
价格变化
- 小麦：2532.5元/吨，上涨0.2%。
- 玉米：2818.3元/吨，下跌0.3%。
- 棉花：16278.9元/吨，下跌0.1%。
- 生猪：13.9元/千克，下跌12.0%。
- 大豆：5259.3元/吨，下跌0.0%。
- 豆粕：3473.9元/吨，下跌3.0%。
棕榈油产量
- 马来西亚：6月1-20日产量较5月同期增长15.14%，其中半岛产量增长13.90%，沙巴增长20.87%，沙捞越增长7.85%，东马来西亚增长17.41%。
进口成本与利润
- 大豆进口成本：美湾5635元/吨，巴西4321元/吨，阿根廷4155元/吨。
- 进口大豆压榨利润：本周-391.25元/吨，较上周+72.9元/吨。
- 进口菜籽压榨利润：本周-558.2元/吨，较上周+185元/吨。
- 豆油进口利润：本周-781.46元/吨，较上周-1295.91元/吨。
- 棕油进口利润：本周237.58元/吨，较上周-39.66元/吨。
- 菜油进口利润：本周-408.75元/吨，较上周-40元/吨。
库存数据
- 国内港口大豆库存：847万吨，较上周同期增加8万吨。
- 全国豆粕库存：104.97万吨，较上周同期增加17.61万吨。
- 豆油商业库存：55万吨，稳定。
- 棕油港口库存：34.2万吨，回落。
月间价差分析
大豆
- 1-5价差：数据图表显示价差变化。
- 5-9价差：数据图表显示价差变化。
- 9-1价差：数据图表显示价差变化。
豆粕
- 1-5价差：数据图表显示价差变化。
- 5-9价差：数据图表显示价差变化。
- 9-1价差：数据图表显示价差变化。
菜粕
- 1-5价差：数据图表显示价差变化。
- 5-9价差：数据图表显示价差变化。
- 9-1价差：数据图表显示价差变化。
豆油
- 1-5价差：数据图表显示价差变化。
- 5-9价差：数据图表显示价差变化。
- 9-1价差：数据图表显示价差变化。
棕油
- 1-5价差：数据图表显示价差变化。
- 5-9价差：数据图表显示价差变化。
- 9-1价差：数据图表显示价差变化。
菜油
- 1-5价差：数据图表显示价差变化。
- 5-9价差：数据图表显示价差变化。
- 9-1价差：数据图表显示价差变化。
交易策略建议
| 序号 | 策略 | 入场逻辑 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 策略一 | 反套1-9 出场 | - | - |
| 策略二 | 短线参与油脂反弹 | - | - |
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