20220107-大有期货-油脂油料研究周报_天气升水入油脂_粕类反弹无力还_23页_1mb

油脂油料周报总结（20220104-20220107）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月4日至1月7日期间，油脂油料市场的走势及影响因素，包括美豆、粕类和油脂的市场动态，以及相关的天气、供需、价格、库存和利润等数据。报告由大有期货投研中心农产品组发布，旨在为投资者提供市场研判和操作建议。

主要观点

1. 美豆市场

• 价格走势：美豆价格受南美天气升水影响一度接近1400美分，但因出口不足问题，上涨动力受限。
• 天气影响：巴西和阿根廷的干旱天气持续影响大豆生产，但尚未形成明确减产结论。
• 市场预期：USDA报告即将发布，市场情绪偏悲观，抑制价格继续上涨。
• 未来展望：在干旱未缓解前，价格仍可能震荡冲高。

2. 粕类市场

• 豆粕走势：国内豆粕价格震荡上扬，主要受成本端支撑和春节前饲料厂商备货需求拉动。
• 供应情况：进口大豆到港不畅，部分油厂开机率下降，导致供应偏紧。
• 后续关注：1月份全球大豆供应压力逐步显现，需持续关注供需变化。

3. 油脂市场

• 价格走势：国内油脂价格整体震荡偏强，豆油和棕油均呈现上涨趋势。
• 库存情况：豆油库存回落，棕油库存回升，反映市场供需变化。
• 影响因素：马来棕油因产量预期下降及洪水影响走强，国内棕油同步攀升。
• 未来关注：实际产量变化及天气影响程度将是价格走势的关键。

关键信息

天气情况

• 巴西：南部地区持续干旱，尽管有阵雨，但对作物生长仍构成威胁，未来降雨可能推迟大豆成熟和收割。
• 阿根廷：近期降雨不足，将面临新一轮干旱，周末气温高达90华氏度，对作物造成压力。

进口成本与利润

• 大豆进口成本：美湾到港成本5751元/吨，巴西4429元/吨，阿根廷4548元/吨，南美升贴水回升。
• 压榨利润：进口大豆压榨利润为-341.2元/吨，较上周下降131元/吨；进口菜籽压榨利润为-468元/吨，较上周上升130元/吨。
• 油脂进口利润：豆油进口利润较上周上升230元/吨，棕油下降228元/吨，菜油下降887元/吨。

库存数据

• 大豆库存：国内港口大豆库存为769万吨，较上周同期略有下降。
• 豆粕库存：全国豆粕库存为53.08万吨，较上周同期增加0.89万吨。
• 油脂库存：豆油库存68.35万吨，棕油库存61.55万吨，豆油库存回落，棕油库存回升。

月间价差

• 大豆价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均反映市场对远月合约的预期。
• 豆粕价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差显示市场对远月合约的供需变化预期。
• 油脂价差：豆油、棕油、菜油的月间价差均反映市场对远月合约的预期变化。

操作建议

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本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不保证观点和建议的变更。报告内容仅供参考，不构成期货买卖的绝对依据。投资者应谨慎参考，自行承担操作风险。

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数据来源

• 同花顺
• 大有期货投研中心

风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 市场走势受多种因素影响，需密切关注天气、供需、政策及国际报告等变化。